Fed辛苦奔走 只恐換來2017年的空頭市場

根據 CNBC 分析報導，Lombard 研究機構分析師指出，美國的資金與信用成長，現在已演變成了通貨膨脹，正在股市引發另一個泡沫。

在聯準會 (Fed) 決議延遲升息後，杜馬斯 (Charles Dumas) 在週四發布的研究報告中說：「Fed 再度將股市氣氛，置於經濟之前。引發這類無必要的泡沫，隨後必然破滅，這對美國股市並無好處。」

他在報告中並指出：「在消費者帶動下，美國經濟已經熱絡。生產力成長已下降至 0.5%。由於通貨膨脹已符合目標水準，Fed 是在鼓舞另一次的泡沫破滅。」

自 2008 年全球金融危機以來，美國央行的政策即集中在大買債券，並降低利率至記錄低點。自那以來，Fed 已有意結束此一政策，並於 2015 年底升息一次。許多人預期年底前，可能再度升息。

杜馬斯相信，自金融危機後，Fed 幫助推升了資金成長與借款。但現在則引發了通貨膨脹。此外，在這過熱的經濟體，借款成本偏低，增加了企業借款，但該資金並未流入經濟體內。而
是大型企業使用該資金，買回自家股票。

杜馬斯相信，這些企業買回自家股票，使得股市價格高估，依靠的是卻是人為廉價資金。他說，當 Fed 持續其升息的路徑時，問題就可能浮現。

他說：「當 Fed 採取務實作法，調高利率，股市可能脆弱得多。雖然經濟成長有助提升企業獲利，卻是因為產能使用率上升，而非獲利率改善。」

他繼續表示：「經濟很快會進一步熱絡，但這意味泡沫及破滅。」