四有利因素促A股重回牛市軌道

加息或上調存款準備金率造成的波動只是短期行為，并不能改變A股向上的運行趨勢，特別是從影響中國A股走牛的四有利因素來看，當前A股已開始重歸牛市軌道。

據證券日報11月27日報道，如果說是近期央行的加息和連續提高存款準備金率致使股市出現了波動，筆者堅決不能認同。事實上，加息或上調存款準備金率造成的波動只是短期行為，并不能改變A股向上的運行趨勢，特別是從影響中國A股走牛的四有利因素來看，當前A股已開始重歸牛市軌道。

首先，從宏觀面來看,中國經濟仍處于穩步增長階段。2010年三季度GDP 增速從二季度的同比10.3%放緩至9.6%，表明經濟仍處于穩步擴張的階段。10月份工業生產增速從9月份的同比13.3%放緩至13.1%，部分反映了政府大力打壓高污染行業的影響。10月份名義城鎮固定資產投資增速略降至同比24.4%，而零售放緩至仍然強勁的18.6%。這些數據都表明經濟仍處于穩步增長的階段。特別是隨著明年“十二五”規劃的啟動帶來更多推動力，明年的投資和國內消費將繼續表現強勁。

中國經濟的穩步增長不僅僅是中國股市走牛的第一大內生力量，更重要的是，一旦中國經濟復蘇得到有效確認，必將成為中國股市健康走牛的最大推動力、持久推動力。

其次，從上市公司基本面情況來看，業績增長強勁。上市公司第三季度報告顯示：1997家上市公司主營收入同比37％；凈利同比增長35%，凈利同比增幅創近三年新高（2008、2009年前三季度業績增幅分別為＋7.28％、－2.59％）；前三季度加權平均每股收益0.375元，創近10年新高。顯然，中國上市公司業績不僅沒有下滑，而且增長相當強勁。

第三，從資金面來看，市場增量資金不斷增加。將在年底前成立的34只基金，有望給市場帶來增量資金近700億；融資融券試點的擴大也有望給市場帶來200多億的資金；另外，儲蓄資金也有一部分“搬家”到了股市。流動性的相對寬裕將繼續助推股票市場的上漲。

最后，房地產調控政策對股市的消極影響已基本消除。今年4月19日，國家對房地產的第一輪調控政策出臺后，房地產板塊全線下挫，其中22只房地產股跌停板，拖累當天股市大跌，并成為大盤新一輪下跌的導火索之一。相反，今年9月30日，國家對房地產的又一輪調控政策出臺后，房地產板塊不跌反漲，相當部分房地產股漲幅不小，并成為當天大盤上漲的重要推動力之一。盡管房地產調控仍將繼續，盡管目前尚難斷定房地產股的后勢漲幅，但是，上述反差表現表明：房地產調控政策對股市的消極影響已經大幅減弱或基本消除。

綜合以上分析說明,當前股市的基本面是良好向上的，這些有利的因素將使股市重歸牛市軌道。因此，對于中國股市的發展，筆者認為，我們有理由保持積極樂觀。

(吳蘭蘭 編輯)

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