政策壓力成主基調 鄭糖繼續震蕩回落

昨日美國金融市場因感恩節休市。

今日國內商品市場繼續受到政策調控壓力，整體縮量回落。鄭糖早盤小幅高開後，快速減倉大幅下探後回升，日內維持窄幅弱勢整理，尾盤下挫後回升，SR1109合約收于6359元/噸，跌118點。

今日國內糖現貨市場報價漲跌不一，產區報價多有100元/噸左右的上調，而銷區報價疲軟，較昨日有所下調，觀望情緒較濃。現貨升水仍維持在400元左右。

國內市場來看，當前依然充斥著政策調控的壓制作用，雖然股市已經明顯轉暖，不過透過近期政策的口風來看，當前政策更多針對商品市場，且有不達目的不罷休的意味。尤其是近幾日在相關部門引導下，三大商品交易所同時上調保証金，取消手續費減免等優惠政策，甚至對于個別過熱品種限制成交量等措施均以出台，意圖十分明顯，商品市場的交投熱情勢必快速下降，資金將大量流出商品市場，而相反，股票市場仍將得到資金追捧，後期商品市場與股票市場冰火兩重天的局面將延續一段時日。

另外歐債問題再度被提上桌面，雖然說該問題已經被咀嚼無數遍之多，但不得不承認其作為一個炒作借口，對美元的支撐作用仍然不小，尤其伴有朝鮮半島的不和諧因素，美元近期向上走勢已經確認，關注商品是否為此承壓。我們更加傾向于此次美元反彈並不會給商品市場帶來太明顯的壓制作用，後期商品市場外強內弱的局面將十分明顯。

對于鄭糖來說，同樣受到政策的壓力，資金炒作熱情將快速下降，行情也將回歸于沉寂。另外當前市場缺乏有效的炒作題材，在資金流出的狀態下，行情將逐步震蕩回落，向下尋找一個平穩的底部著陸。

在當前格局之下，操作上建議關注60日均線支撐作用，近期以逢高短線空單參與為主，中長期可視6000一線表現，等待價格企穩，生產型賣出保值企業根據淨庫存情況封反彈嚴格介入賣出保值。

良運期貨

姜大中