【大行言論】麗江旅游(002033-CN)現漲1.5%,興業證券維持強烈推薦評級

興業證券今日發布投資報告，長期看好麗江旅游的發展，維持“強烈推薦”評級；公司立足於麗江在滇西北乃至滇川藏的旅游集散地定位，索道主業、印象麗江演藝節目近年均有高速發展的前景；股東資源也為後續外延擴張提供了方向和空間。建議保持積極關注。

基於公司發布公告，自4月份開始停運改造的玉龍雪山大索道，將於12月1日正式投入營運。目前玉龍雪山旅游索道技改工程和索道應急救援設備及基礎配套設施改建工程已全部完工，並通過了國家、雲南省及麗江市相關部門的驗收。報告認為，大索道完工時點中規中矩，與公司2月份的改造公告中的預期完全一致。公司發布大索道改建計劃的公告中，預計改造期限為4月-11月份。公司12月1日恢復營運正符合預期。

報告上調大索道2011年接待量預測10%的幅度，預計2011年接待量達98萬。理由有三︰1、山上索道旅游產品本身，在麗江旅游市場、尤其是團隊市場的號召力強大。運能瓶頸解決後，看好因等待時間過長而流失的潛在客源回流；2、大小索道的游客接待結構調整，將有利於利潤率更高的大索道實現增長；3、停運壓制的需求在11年釋放。

考慮大索道總投資1個億，10年折舊期，年均新增折舊1000萬（計入索道成本）；不考慮大索道提價；報告調整了大索道盈利預測，上調2011-2012年EPS分別為1.06元、1.32元、1.46元。該股今日現漲1.52%，報33.98元。

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FINT[PFSTBMX,52,5203,520316]

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