油價回升給天膠期貨帶來支撐

上海天膠期貨1009合約周一(5月31日)報收于22,845元/噸，下跌0.26%。惠譽將西班牙的債信評等下調一級，給資本市場帶來了壓力，但原油走強的跡象越發明顯，天膠價格拒絕大幅走低。

原油市場，紐約原油期貨7月合約28日小幅下跌。對于供應的擔憂提供了支撐，本年度的颶風季可能是2005年卡特琳娜颶風以來最強的時期，并嚴重影響墨西哥灣的原油生產。不過，油價未能因此守住上漲形勢，因美國4月份實質消費者支出低于預期，5月份芝加哥采購經理人指數(PMI)也低于預期，看漲氣氛下降。此外，惠譽將西班牙的債信評等下調一個級距至AA+，也給資本市場帶來了壓力。原油小幅下滑，將削減合成橡膠成本，對天膠價格稍微不利。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部多云，南部晴朗；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部多云，加里曼丹島北部有雨；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南多云，加里曼丹島南部多云；中國天膠產區，海南陣雨，云南為陣雨天氣。天氣狀況尚不會嚴重影響天膠的生產供應。

國際現貨市場，31日，馬來西亞標膠SMR20 6月FOB官方報價早盤大幅上漲。對于歐洲債務危機的擔憂顯著緩解，資本市場回歸穩定，現貨價格因此企穩。但東南亞產膠區大面積開割，新膠將大量進入現貨市場，阻礙價格回升，囤積貨物仍具有較大風險。現貨對期市的支撐一般。

其它方面，2010年的橡膠消費將有顯著好轉，預計消費量在2009年縮減6%的基礎上回升14%，達到2,440萬噸。在天膠供應方面，由于2005年至2008年間，亞太地區種植面積擴大100萬公頃左右，產量將達到1,064萬噸，超過消費量的1,041萬噸，過剩量還不大。供需形勢基本平穩，表明天膠價格尚不具備大漲條件，而且當前全球經濟復蘇動力下降，影響了天膠價格的上升空間。

總體上，西班牙主權評級下調稍微影響了資本市場的信心。美國股市下挫，國際期貨價格普遍下滑。美國部分經濟指標不及預期，也擴大了西班牙消息的影響力。盡管如此，西班牙的評級位于AA+，距離風險尚為遙遠，資本市場的擔憂有可能很快減弱。在中國，政府近期強調了經濟增長的重要性，調整利率和收緊流動性的步驟放緩，這對穩定資本市場有利。商品期貨的壓力因此減小。當前天膠的價格正處于平衡位置。中國強勁的汽車銷量回到穩定而小幅增長的軌道，天膠產量也會上升，供需走向平衡。因此，長期趨勢上，價格下跌空間不大。短期內，供應旺季的來臨與原油上漲相抵觸，上漲空間也比較小。

(蔡旺春 撰稿)

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