有色 三季度恐成高點

截至10月29日，共有59家有色金屬企業公布了三季度報告，全行業前三季度盈利143.87億元，相比去年同期的47.04億元增長205.88%。雖然業績增幅明顯，但第三季度單季盈利與二季度相比環比變化不大，環比增幅僅3.09%。這一點從上市有色企業的毛利變化上也能看出端倪，今年前三季度前述59家有色金屬企業的綜合毛利水平在13.72%，環比今年上半年的13.73%略微下降，同比去年前三季度則提升了1.5個百分點。

值得一提的是，三季度期間，小金屬類上市公司的業績表現亮眼，季度凈利潤環比增幅在25%以上的8家有色金屬上市公司中，只有鑫科材料（600255）、云南銅業（000878）和南山鋁業（600219）3家公司生產加工基本金屬，其余5家均為具有一定戰略意義的小金屬企業。其中，受益于屢創新高的銻價，辰州礦業（002155）三季度單季盈利9997萬元，環比漲幅達1倍；同樣具有資源優勢的東方鉭業（000962），三季度單季實現凈利潤2076萬元，環比增幅在87.46%。

而小金屬的業績高點似乎也將暫時止步于三季度，根據多家小金屬公司的業績預告，多數企業對四季度的業績預期低于三季度。目前，兩市共有28家有色金屬類上市公司對2010年全年的業績做出了預計，其中24家預計全年業績將同比增長。在對全年業績樂觀的企業中不乏小金屬企業。包鋼稀土（600111）就預計全年業績增長1200%，這意味著公司預計全年盈利7.25億元，而公司前三季度已經盈利了6.05億元，其中第三季度單季盈利2.5億元，顯然，包鋼稀土對四季度的業績預期要低于三季度。類似的情況也出現在預增460-510%的云海金屬（002182）和預計全年盈利1.69-2.06億元的中科三環（000970）等公司上。而即便是類似錫業股份（000960）、辰州礦業這樣擁有礦山資源的小金屬上市公司，對四季度的業績預期也顯謹慎，即便是達到公司業績預計的上限，四季度的單季盈利仍將遜于三季度。