滬深股市3月26日小幅低開滬綜指開盤報3,017.22點跌0.06%

滬深股市3月26日小幅低開，滬深300指數開盤報3,226.80點，跌0.07%；滬綜指開盤報3,017.22點，跌0.06%；深成指開盤報12,081.11點，跌0.05%。兩市共成交0.73億股，成交金額約9.60億元，較前一交易日集合競價成交金額8.23億元有所放大。

盤面看，個股跌多漲少，計算機、農業、機械制造、航空運輸等板塊走勢較弱，東華軟件（002065）跌0.65%、新農開發（600359）跌3.13%、中航重機（600765）跌1.86%、ST東航（600115）跌0.81%；造紙印刷、有色金屬、石油、券商等板塊漲跌互現，中信證券（600030）跌0.07%、中國石油（601857）漲0.00%、銅陵有色（000630）跌1.76%、美盈森（002303）漲0.16%；通信設備、旅游、電力、林業等板塊走勢稍強，長園集團（600525）漲1.45%、大連圣亞（600593）漲停、華能國際（600011）漲0.28%，兩市約兩成股票上漲。

滬深A股25日低開后在資源股殺跌動能驅使下迅速下跌，隨著權重股跌勢加速，兩市下跌局面遭強化。從市場整體表現看，除湖北板塊受12萬億投資啟動帶來的利多刺激外，市場投資主線相對模糊，多數題材股大幅度調整對市場人氣構成沖擊。由于全天市場殺跌動能連貫，資金加速凈流出營造的放量下跌格局使市場壓力激化，而外圍市場隔夜的走弱對市場情緒帶來一定沖擊，預計市場將延續弱勢震蕩。

從兩大因素來看A股市場持續受壓的調整：首先是市場輿論未對前期關于存款準備金率上調以及印花稅的傳聞予以澄清，這使得市場緊縮預期的壓力進一步釋放。其次則是前期熱門股沖高受阻，盤面上看，今日大幅調整的不僅僅只有資源股、包括青海等區域板塊，新股等品種紛紛上演沖高回落走勢，這就使得多頭做多熱情受到沖擊。盡管盤面顯示湖北板塊在重大投資支撐下出現了逆勢走強的活躍態勢，同時，包括手機支付、三網融合等相關個股也漸趨活躍，東信和平、天威視訊等個股的活躍就在一定程度上聚集了市場人氣。但整體而言，題材股畢竟權重有限，難以在一定范圍內與權重股跌勢相匹敵，這就使得其正面貢獻微不足道，但從另外一方面看，題材股層出不窮使得市場機會仍然存在，包括新股分化中漸現強勢股，這也使得A股企穩的要求也相對明確。

26日消息面，流動性環境：權威人士25日透露，商業銀行3月新增貸款仍保持較快增速。工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行前兩周新增貸款投放近2000億元，略高于上月同期。分析人士據此推斷，銀行業3月新增貸款約在8000億元至10000億元。央行3月25日在公開市場上發行了1600億元3月期央票并進行了500億元正回購操作，至此，本周(3月22日-26日)公開市場再創兩年來的最大單周凈回籠量。分析人士表示，盡管回籠力度不斷加碼，但當前資金面仍較為寬松；同時，目前來看央行緊縮力度仍屬溫和，預計上調存款準備金率等工具的使用仍將押后。

點評：盡管目前市場流動性環境仍然較為寬松，但并不代表市場具備持續向上的動力。從近期A股連續多日的盤局態勢上看，流動性環境寬松并不能緩解目前市場上的擔憂情緒，相反，在央行不斷加大資金回籠力度的動作頻繁出手的背景下，很難確保市場在短時間內不會再面臨諸如加息、調整存款準備金率這樣的緊縮性政策。從上周美聯儲宣布未加息之前，國內管理層對于中國是否加息問題上的態度可以看出，管理層趨于“相機抉擇”的政策選擇因素更甚。因此，目前的流動性環境寬松相對獨立于市場行情轉好的動力，這也僅僅只是市場行情走出突破盤局的前提條件，更多情況下還需要政策面的鼎力配合以及市場預期的回暖，這也是市場上行的關鍵因素。

(楊帆 撰稿)

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