尿素業務低迷導致遼通化工09年業績預降45%

遼通化工受尿素市場低迷、裝置開工不足影響，09年凈利潤同比下滑約45%。公司石化項目仍在試車之中，將成為2010年業績增長點。

遼通化工（000059）1月27日發布業績預告，預計09年1-12月公司實現凈利潤2.1億元左右，同比下降約45%；基本每股收益0.18元。08年1-12月公司實現凈利潤3.85億元，每股收益0.32元。

公司業績出現較大幅度下降主要原因是化肥業務低迷，09年國內化肥市場低迷，產品價格較08年有較大幅度下跌；同時公司三個化肥企業都進行了大修，而天然氣供應緊張也導致遼河化肥廠裝置開工不足，使得尿素產量有所下降。

公司是國內大型氣頭尿素生產企業之一，目前具備105萬噸合成氨/年、180萬噸尿素/年的生產規模，其“華錦”牌尿素是“國家質量免檢產品”，在遼寧省內市場占有率超過90%，在新疆南疆地區市場占有率達50%以上。公司屬百萬噸以上的大型尿素生產企業，具有明顯的規模成本優勢，毛利水平位于國內化肥行業上市公司前列。

09年國內化肥行情整體均呈低迷狀態，上半年公司三大化肥裝置生產持續穩定，其低成本的功效發揮了作用，在產品價格較為低迷的情況下，依然取得了較好的經濟效益。09年三季度盡管尿素淡季出口時間有所延長，但尿素出口依舊難以成行，行業過剩十分嚴重。在行業過剩以及需求進入淡季的情況下，國內尿素價格下跌進入谷底。三季度公司綜合毛利率29.52%，比上半年下降了7.5個百分點；四季度尿素價格雖有所回升，但受到裝置檢修和停氣影響，單位成本快速上升，對公司盈利有不利影響。國內尿素市場已從低迷中逐步走出，但公司面臨天然氣供應不足和天然氣漲價等困難。預計進入2010年二季度，隨著天然氣供應的正常化，公司尿素業務盈利有望快速好轉。另外，公司ABS業務遇到較大困難，主要原料供應商盤錦乙烯有限責任公司破產導致原料供應不足，裝置被迫停產，對業績也有不利影響。

石化項目仍在試車之中，預計在2010年一季末可投產。45萬噸/年乙烯及原料配套項目是公司利用控股股東兵器集團的海外石油資源建立的大石化產業體系，以提高公司石化產業的整體規模和經濟效益。工程投產后，公司將形成500萬噸煉油、63萬噸乙烯、100萬噸聚烯烴、300多萬噸其它石化產品的生產能力，達到銷售收入300多億元、利稅50億元以上。其中，400萬噸原料工程投產后預計年平均實現銷售收入1,473,011萬元，年平均利潤總額55,818萬元，年均稅后利潤37,398萬元。45萬噸乙烯項目投產后預計年平均實現銷售收入768,900萬元，年平均利潤總額145,593萬元，年均稅后利潤97,547萬元。此外，新項目投產后，公司遼河化肥尿素氣源不足的問題也將得到解決。煉油和乙烯項目投產后，生產過程中產生的約四千萬方富烴甲烷等氣體加上原有的天然氣供給，可基本滿足遼河化肥裝置的生產用氣。

收購遼河熱電和錦禾農資將進一步增強公司經營實力。遼河熱電主要生產和銷售熱能以及電力，擁有兩套生產裝置均為220噸/小時的循環硫化床鍋爐，以及25MW的抽汽冷凝裝置汽輪發電機和20MW的抽汽背壓裝置汽輪發電機。錦禾農資主要從事化肥銷售、化肥連鎖配送以及復合肥加工，其中銷售產品中絕大部分為公司所生產的化肥。遼河熱電為公司提供生產所必須的蒸汽和電力，而錦禾農資是公司化肥的主要銷售商，均與公司主營密切相關，收購完成后，公司產業鏈將更加完整，經營實力也得到增強。

遼通化工09年1-9月營業收入21.78億元，同比下降24.86%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.37億元，同比下降36.65%；每股收益0.197元，每股凈資產5.21元。

截止發稿時，公司股價報11.17元，較上一交易日下跌1.24%。

(李朝松 撰稿)

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