中國加強地方融資平臺管理 未雨綢繆防范風險

國務院常務會議部署加強地方政府融資平臺公司管理，反映政府高度重視地方融資平臺存在的潛在風險，分析人士認為，從國務院常務會議有關部署來看，對地方政府融資平臺規范文件也有望于近期出臺。

綜合媒體5月28日報道，國務院總理溫家寶26日主持召開國務院常務會議，部署加強地方政府融資平臺公司管理，這意味著經過一段時間的爭論，政府已經認識到地方政府融資平臺所蘊藏的風險，分析人士認為，對地方政府融資平臺規范文件也有望于近期出臺。也有分析人士認為，宏觀穩定的關鍵并不在杜絕風險而在風險可控，對地方融資平臺風險應當有一個客觀的認識，不宜妖魔化。

國務院常務會議稱，地方融資平臺出現規模增長過快、運作不夠規范等問題，所以要抓緊清理核實并妥善處理相關債務。未來將會加強地方政府融資平臺公司的融資管理，以及銀行業金融機構等的放貸管理；并堅決制止地方政府違規擔保承諾行為。會議提出，要抓緊清理核實并妥善處理融資平臺公司債務。按照分類管理、區別對待的原則，妥善處理債務償還和在建項目后續融資問題。

銀河證券首席經濟學家左曉蕾認為，國務院部署加強地方融資平臺管理反映政府高度重視地方融資平臺存在的潛在風險，地方政府應以國家為重，不能再靠賣地貸款拉高GDP。她認為，眼前發生的希臘等歐洲國家的債務危機，中國一定要以此為鑒，很多省份一旦出現債務危機，也會烽火四起，當然中國政府有很強的調控力度，地方融資平臺風險控制尚處可控范圍內。

中國銀監會披露數據顯示，截至2009年末，地方政府融資平臺貸款余額為7.38萬億元，同比增長70.4%。2010年一季度的銀行新增貸款，仍有40%流向地方政府融資平臺。雖然地方政府負債總體仍在可控范圍內，“短期風險不大”已基本獲得市場認同。但是，隨著歐美經濟復蘇再起周折，國內經濟是否將受此拖累而二次探底不得而知。龐大的政府融資平臺累積下的巨額政府負債，或許將在某個實點引爆風險，未知的只是誰會是第一張多米諾骨牌。

國務院常務會議還指出，要堅決制止地方政府違規擔保承諾行為。據不完全統計，在一些地方政府融資平臺公司的貸款中，有土地抵押的僅占3成左右，6成是違規違法的擔保。但地方政府的償付能力卻十分有限。據中國社科院地區金融生態環境評價課題組負責人劉煜輝介紹，目前全國數千家地方融資平臺所投資項目，只有10%可以用產生的現金流償還貸款，絕大部分項目都需要利用土地開發后出售的增值收益償還，還有部分項目完全是用當地政府的財政補貼來償還。

地方融資平臺風險早已引發各方的高度關注。此前有消息人士透露，3月初，政府融資平臺問題受到發改委、財政部、央行三部委積極回應。隨后，中國銀監會對商業銀行作出積極部署，要求商業銀行對3月底前投放政府融資平臺貸款逐包打開、逐筆核對、重新評估、整改保全，6月底前完成對地方政府融資平臺授信業務的全面自查清理。

據了解，早在2010年2月，相關部門就在各省市負責人間對地方政府融資平臺規范文件初稿進行意見征求，然而時間過去了三個多月，正式文件卻遲遲沒有出臺。一些人士認為，從國務院常務會議有關部署來看，上述規范文件的框架可能已基本形成，近期有望出臺。

不過，分析人士認為，宏觀穩定的關鍵并不在杜絕風險而在風險可控，對地方融資平臺風險應當有一個客觀的認識。國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松認為，地方融資平臺貸款多為長期貸款，按慣例并非一次性還款，風險將被逐年分散，因此并不會出現風險集中爆發。過程中，各級地方政府的財政實力將有提高，償付能力也會不斷增強，現在不必將這個問題過分妖魔化。

對于規范和清理地方政府融資平臺，巴曙松建議，第一，將地方政府投融資平臺分類處理，對于省市一級財政收入比較穩定，償還能力較強的，經過必要的規范和清理后，繼續提供貸款支持，使其可以把基礎設施項目建設完工；對于財政狀況較差的縣一級平臺盡量不提供貸款；第二，投融資平臺的銀行貸款必須與實體建設項目對應起來，重點防范純粹用來借錢的殼公司；第三，對打包貸款進行項目的對應和清理，明確不同項目的償還能力和風險水平；第四，引入更多的市場化手段。一方面，對一部分有現金流的投融資平臺，可以通過如轉讓股份、轉讓資產等形式，使其繼續運行下去。另一方面，也可以發行城投債，可以將它視為一種準市政債，經過適當的規范、完善之后，還有發展的空間。

(馬龍 編輯)

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