東南亞橡膠全面開割在即不利于天膠期貨走強

上海天膠期貨1009合約周五(4月30日)報收于23,525元/噸，上漲0.21%。東南亞產區橡膠即將全面開割，ANRPC發布的數據表明，新膠產量有望增長6.2%，這會加速庫存投向交易市場，天膠承壓，但希臘將要獲得援助的預期幫助期貨收回了跌幅。

原油市場，紐約原油期貨6月合約29日大幅上漲。一些消息稱希臘政府同意了援救草案，正接近獲得歐盟和IMF發放貸款的要求，資本市場的壓力由此進一步緩解，促使歐盟對美元匯率回升。此外，美國就業市場傳出樂觀消息，美國勞工部表示上周失業報告人數下降1.1萬至44.8萬，略好于市場預期，顯示經濟復蘇的持續性。原油價格因此大幅上漲，并將推動合成橡膠成本上升，對天膠價格有利。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部多云，南部多云；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部多云，加里曼丹島北部多云；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南多云，加里曼丹島南部多云；中國天膠產區，海南陣雨，云南為多云天氣。天氣狀況尚不會嚴重影響天膠的生產供應。

現貨市場，30日，馬來西亞標膠SMR20 5月FOB官方報價早盤保持平穩，泰國曼谷煙膠RSS3 5月FOB官方報價保持平穩。宏觀經濟波動正影響現貨市場。中國央行對于物價的密切關注和希臘債務問題懸而未決都讓貿易商感到不安。泰國北部和越南將大面積開割，市場供應將會增加，出售庫存貨物的時間已經不多了。盡管如此，泰國貨物的報價表現得非常堅挺，因緊張的政治局勢可能影響到生產和運輸。現貨對期市稍有支撐。

其它方面，越南已準備全面開割天膠，預期產量會顯著增長。該國1至4月橡膠出口量估計同比增23%，至17萬噸，其中4月出口量有望同比增長一倍達到5萬噸的水平。越南最大的出口市場為中國，因此，輸向中國的貨物將會增加。此外，泰國、馬來西亞等國的產量前景也很樂觀。ANRPC(天然橡膠生產國協會)近期表示，2010年供應量將增長6.2%至937萬噸，較上次預估的增產5.7%顯著上調。在全面開割之后，這些新增的產量會流向現貨市場，至少當前囤積的庫存正面臨更大的風險，天膠市場的壓力因此上升。

總體上，急切渴望援助的希臘政府已不那么排斥外界的救援條件，這使希臘債務問題又要回復到平靜當中，并促進資本市場的壓力緩解。而且美國的經濟數據則表明，復蘇之路仍在延續，對于各種原料的需求就會隨之增長。但是，這些因素未能全面推高商品價格，因為中國政府的計劃和舉動有更大影響力。中國國務院頒布了一些計劃，顯示調整經濟結構的必要性。這些計劃會促進政府更多地干預經濟運行，其中多數會降低原材料消耗。而中國在多個領域都是最大的消費市場。商品因此承受壓力，天膠未能幸免。天膠市場的壓力還在于東南亞產區即將全面開割，那里的產量占據全球的絕大部分。ANRPC自身發布的數據表明，新膠產量會增長6.2%。如果新增供應充裕，那么現在囤積的庫存就不那么安全合理。天膠市場的壓力還在上升。

(蔡旺春 撰稿)

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