中金公司：維持民生銀行推薦投資評級

中金公司認為，民生銀行1季度盈利大幅超越預期，凈息差穩中趨升，盈利高彈性特征顯現。盡管公司房地產開發貸款占比相對較高，但預計風險不大。目前民生銀行A股2010年市盈率和市凈率分別為10.0倍和1.48倍，維持“推薦”評級。

中金公司4月30日研究報告中指出，民生銀行(600016)凈息差穩中趨升，盈利高彈性特征顯現。盈利預測調整：上調2010年和2011盈利預測8.6%和5.5%，調整后EPS分別為0.69和0.84元。估值與建議：1季報業績大幅好于市場預期，凈息差變動趨勢好于同業，資產質量基本保持穩定，撥備覆蓋率超過219%。盡管有投資者關注其房地產開發貸款占比相對較高，但模型中已經反映了未來2年不良貸款余額50%的上升（加回核銷上升92%），風險不大。目前民生銀行A股2010年市盈率和市凈率分別為10.0倍和1.48倍，維持“推薦”評級。

(陶瑋瑋 編輯)

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