供應充足 油脂上漲將直面壓力

大連豆油期貨近期自高位回落，10月29日再次大幅探低，市場倉量明顯放大。目前來看，國內油脂消費回暖，且受到進口成本提高的支撐，豆油現貨價格呈現上漲趨勢，這對期貨行情提供支撐。不過，短期而言，國內油脂供應充裕，價格上漲將面臨較大壓力。

國內油脂價格出現上漲，一方面受到現貨價格持續高企的支持。另一方面，國際豆類價格持續上漲對國內市場形成明顯帶動。而油脂價格走高也受到來自資金面的支撐。大連豆油主力1109合約自10月中旬以來持倉量持續增加，市場成交量也顯著放大。目前市場依然看好油脂長期市場，因油脂消費需求向好，且量化寬松的貨幣環境為市場投資需求的增加提供了條件。不過，短期而言，油脂市場的回調壓力仍不容忽視，后市上漲必將直面供給壓力。

國家統計局9月份的統計數據顯示，中國9月精制食用植物油產量為400.7萬噸，同比增加40%。2010年1-9月累計產量2766.9萬噸，累計增長17.4%。9月份的油脂進口量也環比提高5成，加上中國恢復從阿根廷進口豆油，國內油脂市場的供應環境日趨好轉。

由此來看，盡管油脂市場存在諸多助漲條件，但相比較而言，國內豆油供應相對充足，同時國家政策面的調控壓力也不容忽視，油脂價格的上漲尚需積累能量。

(沈振東 撰稿)

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