2011年中國經濟穩字當先 人民幣升值幅度可能超出預期

分析人士預計，明年人民幣的逐步升值或許也將被用作抑制經濟過熱的政策工具之一。經濟學家巴曙松近日指出，2011年宏觀政策的重點日益轉向保持一個趨勢性的、正常的、接近潛在增長水平的、可持續的增長。

近期公布的經濟數據顯示，中國面臨著日益加劇的通脹壓力，而在中國人民銀行(PBOC)先后動用升息及上調存款準備金率的措施后，央行抵抗通脹的決心也顯露無疑。市場人士預計，為了在維持經濟增速的同時抑制通脹，確保經濟穩定、可持續地增長，2011年人民幣升值的幅度或超出預期。
　　
年內，中國人民銀行已通過先后6次上調人民幣存款準備金率來回收市場的流動性，并通過10月以來的2次升息來緩解目前嚴重的負利率狀況。分析人士預計，明年人民幣的逐步升值或許也將被用作抑制經濟過熱的政策工具之一。
　　
國務院發展研究中心金融研究所副所長、中國銀行業協會首席經濟學家巴曙松近日指出，在宏觀政策上，在2009年以應對危機為重點、2010年強調宏觀政策逐步正常化退出之后，2011年宏觀政策的重點日益轉向保持一個趨勢性的、正常的、接近潛在增長水平的、可持續的增長。
　　
他預計，2011年中國居民消費品價格指數(CPI)的中位數將保持在4%～5%左右，相應的波動區間大致為上下一個百分點，盡管通貨膨脹的壓力仍較大，且持續存在，但仍難以突破2007～2008年的高水平，并處于相對可控的水平。
　　
分析人士表示，防止經濟泡沫的產生、抑制經濟過熱并抵抗通脹持續快速走高是維持經濟可持續增長的重點，因而也將成為2011年中國經濟面臨的關鍵挑戰，即2011年中國經濟將是"穩"字當先。在國內外雙重壓力下，人民幣也將面臨日益加劇的升值壓力。
　　
一份針對海外外匯交易員的非正式調查顯示，其中許多交易員預計明年人民幣兌美元將升值約6%，在2011年底前觸及6.2500。
　　
包括摩根士丹利(Morgan Stanley)、高盛集團(Goldman Sachs)、野村證券(Nomura Securities)、德意志銀行(Deutsche Bank)、瑞銀集團(UBS)、渣打銀行(Standard Chartered)在內的國際機構均預計2011年人民幣將升值。而持有這一觀點的國內機構也不占少數。
　　
摩根士丹利(Morgan Stanley)此前表示，中國央行正在執行緊縮措施，并將把允許人民幣升值作為抑制通脹的工具之一，尤其是如果大宗商品價格繼續攀升的情況下更是如此。
　　
該行預計，2011年人民幣將溫和升值，預計2011年第一季度美元/人民幣將跌至6.5000，第二季度將跌至6.4000。
　　
高盛及野村證券此前稱人民幣遠期是亞洲外匯市場2011年的最佳投資方式。
　　
高盛集團駐香港首席亞太經濟學家Michael Buchanan預期，至明年年底，人民幣兌美元上升逾5.8%至6.29；2012年上升7%。人民幣兩年期不可交割遠期在未來兩年或將上升4.2%。
　　

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該行建議投資者購買人民幣兩年期不可交割遠期合約，并表示，一旦歐洲的債務危機刺激了投資者對美元的需求，人民幣將是該地區最有可能上漲的貨幣。
　　
野村證券的亞洲外匯策略師表示，在中國國家主席胡錦濤1月訪問美國之前，中國將允許人民幣加速升值。人民幣明年的主要升幅將在明年第一季度發生。預期明年3月底，人民幣兌美元上升2.4%至6.50； 至2011年底，人民幣上升7%至6.22。
　　
德意志銀行貨幣策略師認為，至明年年底，人民幣兌美元上升5.6%至6.30。建議在香港離岸市場購入人民幣一年期交割遠期，因中國將允許人民幣加速升值以幫助抑制通貨膨脹。
　　
瑞銀集團駐新加坡貨幣策略師預期，人民幣兌美元明年將升值7.3%至6.20。
　　
渣打銀行11月24日預計，2011年上半年人民幣年化后的升值幅度為7%，此前預期為升值4.4%。
　　
而許多國內機構也預計明年人民幣將加速升值。
　　
中金公司在12月23日發布的2011年全球匯率度展望中指出，美元兌人民幣2011年底可望達到6.34左右。
　　
申銀萬國高級宏觀分析師蘇暢上月指出，由于在今年美國中期選舉中共和黨大獲全勝，貿易保護主義傾向和人民幣匯率問題可能成為民主黨政客們的一張關鍵牌。因此人民幣在2011年將繼續面臨巨大的政治壓力。預計2011年人民幣將升值5%，升值步伐將先快后慢，壓力前高后低。
　　
渤海證券宏觀分析師杜征征稱，從明年來看，人民幣兌美元升值幅度會有所擴大，從今年的3%增至5%。從中長期來看，人民幣小幅升值應該是趨勢所向。
　　
興業銀行首席經濟學家魯政委12月21日表示，預計明年人民幣對于美元的升值幅度較今年3%左右的水平進一步加大到5%-6%之間。人民幣的有效匯率將在大致穩定的前提下出現一定幅度的升值。
　　
中國商務部國際貿易經濟合作研究院中國對外貿易研究部副主任李健表示，人民幣匯率2011年升值5%-6%是出口企業可以接受的范圍。

(岳俊苗 編輯)

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