1月外匯占款持續大幅負增長成降準重要推手

謝亞軒 中國金融資訊網人民幣頻道特約專欄分析師

央行2月17日公布的金融機構人民幣信貸收支表顯示，2015年1月金融機構外匯占款余額為29.30萬億元，較前月減少1082.61億元，連續兩個月出現千億元規模的減少。

1、1月外匯占款為-1083億元，連續第二個月負增長，但規模較上月收窄101億元，與招商外匯供求強弱指標一致，也與銀行結售匯逆差規模收窄趨勢一致，符合我們預期。反映出在強美元格局下，國內個人和企業結匯意愿低迷，而購匯意愿較高，增持外匯資產。

2、外匯占款(自2015年起該科目改名為外匯買賣)持續大幅負增長，這是導致1月M2下滑的重要原因之一，也是迫使央行超市場預期在2月初打開存款準備金率下調視窗的推手。

3、我們認為2015年貨幣政策調整的節奏和方式都會更加積極。預計2015年全年外匯占款的新增量僅為0-5000億元，基礎貨幣缺口在2萬億左右，對應著2-3次降準。

(作者系招商證券首席宏觀分析師)

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