大盤超跌反彈行情將局部展開

受美股暴跌影響，A股開盤即刷新年內新低記錄。不過，由于前期的暴跌調整過于兇猛，A股已經屢次出現了超賣鈍化的情況，因此對外在利空因素不再敏感！這是大盤在大幅低開后迅速攀升并收復失地的技術理由。同時，在周二盤中暴跌低點買入的籌碼多是藍籌股，而周三盤中明顯也是金融藍籌股領漲。說明場外抄底資金實力還是較強的。

　 從基本面來看，房地產市場的不確定性或許還將繼續拖累大盤藍籌股的表現，但是無論從相對價值還是絕對價值來看，大盤股的低估值決定了市場下跌的空間有限。本周是五一前的最后一個交易周，在外部環境尤其是房地產調控政策還沒有明朗的情況下，市場將延續弱勢震蕩的格局，前期表現活躍的中小盤股將面臨分化，像今日滬深兩市個股中跌幅居前的都是前期強勢股，多只前期活躍的創業板個股出現跌停。這說明部分漲幅過大的中小盤股將面臨較大風險，投資者應保持繼續謹慎。

投資者較迷茫目前行情調整的空間，但從大盤藍籌股目前的低估值水平來看，市場下跌的空間非常有限。資料顯示，目前兩市部分大盤藍籌股的股息率已經超過了一年期無風險收益率的水平，而其動態市盈率已經降至14倍，中國銀行(601988)、民生銀行(600016)、興業銀行(601166)、建設銀行(601939)的估值水平僅在10-11倍之間。許多“A+H”概念個股的股價較H股存在較大的溢價(10%~20%)。與國際接軌的港股估值水平能側面反映A股估值水平的合理性。

從技術上看，雖然KDJ、MACD等指標顯示大盤跌勢未止。但我們真實的感受是市場在連續調整后下跌動能已有所衰減。同時，超跌反彈行情正局部在前期跌幅較深的像地產、金融板塊中展開。能否蔓延開來，要取決于市場人氣回升的速度，成交量決定力度，假如后市反彈，5日線附近的缺口位將是重壓。