升息譜出長多序曲 定期拉美零距離

拉丁美洲市場本周受到希臘、葡萄牙信評調降、中國持續抑制房市等利空衝擊，股市明顯回檔整理，然而，昨日(4/28)巴西央行升息幅度超乎市場預期，調升三碼來到9.5%，以壓抑逐漸升溫的通膨壓力，同時巴西股市也止跌回升站穩6萬6千點關卡(資料來源：Bloomberg，2010/4/28)。保德信拉丁美洲基金經理人楊佳升指出，巴西自從2003年成功解決高速通膨危機後，2004~2008年經濟與股市均呈現十分強勁的擴張。對於重新踏上成長軌道的巴西來說，目前利率水準仍遠低於前一波多頭時期15.5%的平均值(見下表)，顯示此次升息僅將資金環境由寬鬆導向中性水位，尚未有緊縮的情形，同時反映出巴西對其經濟前景充滿信心，況且適度升息來抑制通膨惡化，將使巴西中長期經濟得以更穩健成長，也讓近期擔憂升息的觀望資金可望回流。

此次巴西央行大幅升息三碼，楊佳升認為，對外來說，可消弭升息不確定因素及推升巴西貨幣升值潛力，提高國際資金進駐的意願；對內而言，由於拉美主要國家的消費佔GDP比重均在七成之上，巴西甚至超過八成 (資料來源:IADB,保德信投信整理，2009/12)，因此，升息反而有機會促使貨幣升值以提高人民實質購買力，進一步強化內需市場的成長力道。

◆中國打房　擊不倒拉美強勁成長

基本面上，拉美經濟持續穩健復甦，近期的多項經濟數據表現強勁，例如巴西最新公布的2月零售銷售年增率創下2004年6月以來最大漲幅，墨西哥也受惠美國經濟復甦使得3月份汽車出口量改寫歷史新高記錄，兩國的工業生產也回到2008年水準(資料來源：Bloomberg，2010/4/28)，顯現拉美的內需、出口產業已擺脫衰退陰影，邁入成長階段。即便，市場開始擔憂中國緊縮動作可能將減少對原物料的需求，楊佳升分析，中國政府要壓抑是房屋「價格」而非「數量」，尤其今年官方仍持續建置進行大量的廉租房來看，除非房市出現成交量明顯萎縮，否則今年中國新建案量大幅滑落的機率低，對原物料需求應不會太大衝擊。

近期影響拉美市場行情主要因素，楊佳升指出，包含美國財報季主要企業對未來景氣的預估與展望、歐洲主權債信風波、以及中國房市及政策走向，都是牽動拉美股市走勢的關鍵，投資人可特別留意。此外，觀察過去拉美市場多頭期間的走勢，主要呈現「緩漲急跌」型態，在此情形下，即便近日股市出現較劇烈的震盪整理，但因全球景氣多頭氣勢確立，在升息底定且市場信心回穩後，資金仍將回流兼具資源與內需的市場，因此，預期修正後的拉美股市漲升空間將更令人期待，投資人不妨可逢低單筆加碼或分批定期定額來建立拉美市場的投資部位。

休息是為了走更長遠的路，短期回檔修正不僅有利於拉美市場的中長期多頭行情，更是提供投資人逢低布局的好機會，保德信投信推出在5月20日前，只要定期定額保德信拉丁美洲基金，即可享有終身0手續費優惠活動，讓您輕鬆掌握成長潛力無窮的拉丁美洲！

**********************************************************************

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。本公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；本公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書，投資人可至保德信投信理財網（www.pru.com.tw）或公開資訊觀測站(newmops.twse.com.tw)查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

本基金所投資之區域包含新興市場，新興市場之政經情勢或法規變動，可能對本基金造成影響，本公司將根據各項取得資訊做專業判斷及嚴謹的投資決策流程，來降低新興市場可能發生之市場風險，惟本基金不能也無法消弭該風險發生之可能性。新興市場投資不宜佔投資組合過高比重，請投資人留意。

本資料之全部構成一完整之訊息傳達，僅部分引用可能影響讀者對該訊息之正確瞭解。建議本資料之收受者於未經與本公司討論前，不公開發布經增刪後之本資料內容。

身為金融業領導品牌的保德信金融集團(Prudential Financial)，在亞洲、美國、歐洲、拉丁美洲皆有營運據點，總受託管理資產約美金6,670億（截至2009/12/31），藉由運用長久以來在資產管理和人壽保險所累積的專業經驗，保德信專注於服務將近5,000萬個法人及個人客戶，增長並保護他們的財富。在美國，公司讓人熟知能詳的「岩石」象徵，代表了穩健、專業、實力堅強、以及創新的特質，並已通過時間的考驗。保德信提供多樣化金融產品及服務，包括共同基金、人壽保險、年金、投資管理、退休相關服務、不動產服務..等。需要更多資訊，可上網站 http://www.news.prudential.com/.

保德信投信獨立經營管理。保德信及其岩石商標為專有服務標誌，未經本公司事先同意前，不得使用。