〈分析〉開發金、張平沼家族放手 主管機關也解套！

金鼎證券(6012-TW)遭開發金(2883-TW)惡意購併，並鬧出董監事雙胞案的難解習題，如果依照今天群益證券(6005-TW)與開發金、張平沼家族簽訂的「協議書」，由群益證券公開收購，結果是開發、張平沼家族都放手，未來也將全數退出群益、金鼎合併後的新事業體。而此一合併案如能圓滿完成，不僅開發、張平沼家族解脫，相關主管單位也終於擺脫這個燙手山芋！

金鼎證券由於開發金與張平沼家族僵持不下，去年的股東會鬧雙胞，各選出一組董監事，風波迄今未平，目前並由法院指派由朱兆銓、李新興與吳文正等3人擔任臨時管理人，進駐金鼎證代行董事會職權，也創下台灣券商被「臨管」首例。

開發金控不諱言，當初吃下高達48.47%的金鼎證券持股，是希望因應日益壯大的亞洲區域金融業競爭，希望讓金鼎證券與大華證券合併產生綜效，但94年投資金鼎證券迄今，雙方遲遲無法達成共識，投資金鼎證券的必要性已經不復存在，因此決定出售金鼎證券，收回現金，用於其他更具投資效益的案件。

群益證券今天公開收購金鼎證券股票的比例為67%-100%，其中67%即是指開發金、張平沼家族二大股東的持股，合計為67%，依照「協議書」，開發金、張平沼家族都同意全數讓出持股，且以收購條件來看，現金為主，換股為輔，且開發也預定在換股後的2-3年後，陸續出脫所換得的群益證券持股，顯示開發金與張平沼家族形同完全退出。

負責與開發、張平沼家族洽談購併案的群益證券副董事長劉敬村形容，這是「世紀難談的合併案」，前後與開發、張平沼家族協商達半年之久，而且開發金與張平沼家族根本不願意一起談，經過不斷的洽談、協商，終於獲得這二大股東點頭，才有機會完成此一購併案。

雖然金鼎證券必須等到召開臨時股東會，選出新任的董監事，才能解除目前的「臨管」狀態，但是此一購併案拍板，以開發當初平均12.48元的投資成本，加上近幾年的配股配息，12.5元的收購價還有小賺，對張平沼家族來說，雖然難以割捨，但金鼎目前淨值僅9.3元，以今天收盤價10.3元，溢價也達21.3%，不僅有裡子也有面子。對主管機關來說，群益證券幫了大忙，讓金鼎證經營權之爭順利落幕，群益證也如願以償的將市占率推升到排名第4，群益證合併金鼎證拍板後，可謂皆大歡喜！