豆油主導因素未變回調后是買入良機

目前，全球范圍內的貨幣量化寬松政策是市場公認的本輪大宗商品價格上漲的主導因素，每個品種的供需格局偏緊或偏松成為決定其價格上漲幅度大小的重要因素。因此，只要全球的貨幣量化寬松政策不變，目前的上漲趨勢就沒有得到改變。隨著調控政策逐漸浮出水面和“拉尼娜”現象的不斷變化，南美大豆種植期的潛在利多因素將會再次引燃市場的做多熱情，因此市場出現回調將是非常好的買入良機。
　　
拋儲調控“藥不對癥”
　　
上周30萬噸臨儲四級菜油已經拋儲完畢，成交29.1萬噸，參與者競拍積極，這證明目前市場氛圍尚未改變，看多勢頭依然。目前企業依然看多，以囤貨為主，競拍菜油囤積一個月后再賣利潤豐厚，所以越囤越漲，越漲越囤，這是近期市場價格上漲的主要因素。豆油方面有傳言稱將有60萬噸國儲豆油入市，這個量相對于目前市場上的商業庫存來說是杯水車薪，所以豆油拋儲時依然出現搶購的可能性較大，若豆油拋儲依然出現成交旺盛，那么其對價格起到的調控作用將非常有限，出現越拋越漲的可能性也會較大。
　　
南美大豆種植仍有炒作空間
　　
目前南美大豆種植正在遭受“拉尼娜”的影響。盡管目前大豆主產區巴西部分地區迎來反常降雨，當地播種進度也正在加快，但阿根廷地區仍處于干燥天氣之中。由于“拉尼娜”將至少持續至2011年年初，因此，阿根廷地區受到影響的概率較大，這將一定程度上影響到未來南美大豆的產量。阿根廷的天氣一旦出現問題，將進一步推升國際大豆價格，從而將直接傳導至我國的豆油生產成本上，因此豆油價格將會進一步受到支撐。
　　
近期交易所不斷推出防控風險的政策，目的在于限制投機。本輪大宗商品價格上漲的主要原因是全球范圍內的貨幣量化寬松政策導致的，也就是貨幣多余商品造成的，期貨市場限制資金流入，那么這些資金必將涌向現貨市場，這將加劇成品物價的上漲，更加不利于政府對CPI的管控。目前市場看漲熱情高漲，只要有新的利多消息出現，都易于被市場接受和聚攏人氣，因此操作上依然保持逢回調買入為主的策略，但切忌追高。

（金石期貨 高巖）

(王德軍 編輯)

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