QDII全線扭虧 難改凈贖困局

截至10月25日，不包括剛成立不久的2只QDII基金，其余19只QDII全部實現正收益。盡管如此，也難改投資者凈贖回的困局。

據新快報10月28日報道，隨外圍股市上漲，QDII基金下半年走出了一股上漲行情，實現2010年以來收益率的轉負為正。截至10月25日，不包括剛成立不久的2只QDII基金，其余19只全部實現正收益。盡管如此，也難改投資者凈贖回的困局，三季報數據顯示，QDII基金，特別是2010年新發的二代QDII中遭遇大額凈贖回的情形較為普遍。對此，業內人士分析說，不全是人民幣升值沖擊所致，新發基金首募時的“幫忙資金”撤出也是導致凈贖回的重要原因。

上投亞太招商全球領先

統計顯示，截至10月25日，上投摩根亞太優勢以13.67%的收益率暫時領先。2010年成立的招商全球資源收益率也超過13%，暫居第二位。此外，老一代QDII中的工銀瑞信全球配置、華夏全球，2010年新出海QDII中的匯添富亞洲澳洲優勢精選、國投瑞銀新興市場、博時大中華亞太精選、國泰納斯達克100指數等收益率也超過8%。

盡管新出海的QDII業績穩健，但是也無法留住投資者。截至昨日，已公布三季報的7只QDII全部出現凈贖回，4只為二代QDII，3只為老QDII，贖回比例最多的4只基金均為二代QDII。贖回比例最高的1只QDII成立于2010年上半年，三季度期初份額為4.43億份，而至三季末該基金份額已經下降至6730萬份，贖回比例高達84.81%。深圳一家基金公司7月成立的1只QDII，首募規模為5.55億份，而三季末該基金份額下降至1.08億份，贖回比例高達80.62%；北京兩家基金公司2010年成立的兩只QDII，三季度凈贖回也非常嚴重，贖回比例分別達到58.89%和31.17%。

3只老QDII雖然三季度也出現了凈贖回，但是比例相對較低，均控制在10%以下。贖回較多的為上海某基金公司旗下QDII，該基金三季度期初份額為2.42億份，期末份額為2.25億份，贖回比例為7.04%；而贖回最少的為深圳某基金公司旗下QDII，三季度贖回了2.63%。

對QDII基金遭遇贖回的原因，業內人士分析說，與人民幣升值不能說完全沒有關系，但升值影響應該有限，短期沖擊大的應該是“幫忙資金”落袋為安所導致。

新興市場仍值得關注

業內人士表示，雖然人民幣兌美元升值，但其他貨幣也有不少在升值，而且升值幅度可能更大，不能僅因為升值就放棄海外市場的機會，QDII基金仍是區域配置的較好工具。而目前最被看好的是新興市場。像2010年新發成立的匯添富亞澳、國投新興市場業績表現優異，分別達到10.8%和8.7%的凈值增長率，排名同類基金前列，也超出大部分A股基金，就得益于新興市場的強勢表現。

上投摩根QDII海外新興市場研究及固定收益投資經理王邦祺日前表示，大部分的亞太新興市場2009年的表現就非常不錯，2010年這些市場的漲勢依然十分強勁。因此，亞太地區新興市場被認為是目前最具投資價值的市場。

分析上述亞太新興市場具有較強吸引力的原因，王邦祺指出，首先，這些國家的經濟、政治環境比我們想象的要好。比如印尼正處于近三四十年中最穩定的一個時期。其次，從實質回報的角度來說，這些市場的誘惑力相當大。以10年期國債的收益率為例，美國和德國等發達國家大概為3%，日本尚不足1%，相比之下，印尼為7.04%，印度更是高達7.99%，固定收益回報率明顯好于發達市場。在全球金融大套利的背景之下，如果發達國家持續低息政策，全球追求高收益資金流還會不斷地從發達市場流出，亞太新興市場必然成為“熱錢”的追逐地。最后，這些國家的工人薪酬非常低，中國在此的優勢正逐漸消失。

王邦祺認為，受惠于全球低利率環境、成長基數較低、人口紅利遠較其他市場充沛，實質長期回報仍然高于其他市場的幾個優勢因素，亞太新興市場長期回報預期空間仍然誘人，值得投資者持續觀察。不過，他也提醒投資者，面對短期漲幅比較大的市場，投資者可以靜待回調再進行投資。

而亞洲以外的新興市場也備受關注。比如近期即將發行的信誠金磚四國積極配置基金就是投資相關經濟體的金融資產。擬任基金經理劉儒明表示，新興市場擁有不可多得的自然資源和充沛的勞動力市場，目前仍是全球經濟的主要增長點和商業投資目的地，預計未來數年GDP將在全球市場中占有更大的份額。此外，大多新興市場目前的整體估值水平都不高，是不錯的介入時機。因此，從整個大的環境來看，如果要在紛繁蕪雜的市場中尋找一個切入點，那么新興市場或將是一個不錯的選擇。

QDII基金2010年以來的表現 （截至10月25日）

　　基金名稱 最新凈值(元)2010年以來凈值增長率(%)

　　上投亞太優勢 0 .6900 13 .6738

　　招商全球資源 1 .1320 13 .2000

　　匯添富亞洲澳洲優勢精選 1 .1080 10 .8000

　　工銀瑞信全球配置 1 .0030 9.3784

　　國投瑞銀新興市場 1 .0870 8.7000

　　華夏全球精選 0 .8950 8.6165

　　博時大中華亞太精選 1 .0820 8.2000

　　國泰納斯達克100指數 1 .0820 8.2000

　　易方達亞洲精選 1 .0690 6.9000

　　長盛環球景氣 1 .0660 6.6000

　　工銀瑞信全球精選 1 .0550 5.5000

　　廣發亞太精選股票 1 .0450 4.5000

　　交銀環球 1 .6260 3.5010

　　華寶海外中國 1 .1730 3.4392

　　南方全球精選 0 .7600 2.5641

　　嘉實海外 0 .7120 2.4460

　　海富通中國海外 1 .5090 2.3051

(王燕萍 編輯)

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