國儲拋售塵埃落定鄭糖短期區間震蕩為主

由于27日美元走高打壓國際商品期貨回落，國際原糖也承壓下滑。受此影響，鄭州白糖28日大幅低開，但隨后震蕩上行，收陽線。其中，1101合約開盤4,920元/噸，收漲0.12%，報4,977元/噸。分析師認為，國際原糖依然弱勢震蕩拖累白糖價格，但國儲糖拍賣均價較高，顯示市場需求旺盛。由于國儲糖投放數量較少對白糖市場影響有限，而現貨價格持穩于5,000元/噸附近給期價帶來較強支撐。在內有支撐外有壓力的情況下，預計鄭糖短期內維持區間震蕩格局的可能性較大。

在國際市場，ICE原糖期貨27日受外部市場拖累大幅回落，其中7月原糖合約收跌0.48美分或3%，報15.37美分/磅，為該合約自2009年5月8日以來的最低收盤位。盤面上看，7月原糖期貨再次步入下降通道，且均線呈空頭排列，短期可能延續震蕩偏弱走勢。

在消息面上，巴西蔗產協會（Unica）本周二表示，截至4月16日，2010/11榨季中-南部地區甘蔗收榨量較去年同期增長52.2%，達到2,620萬噸（包括糖廠在4月1日正式開榨前的收榨量）。截至4月16日，中-南部地區食糖產量較去年的57.34萬噸增長69.7%，達到97.29萬噸，酒精產量從去年的7.295億公升增加到9.847億公升。由于巴西與印度本年度糖產量的增加可能使國際原糖基本面由偏緊轉為寬松，因此國際原糖從2月初的高位累計回落近一半，而且近期下跌壓力仍然較大。由于國際原糖與國內白糖價差不斷拉大，未來中國進口食糖量可能維持高位，這將給白糖上漲帶來較強壓力。

不過，今日國儲糖拍賣情況良好，競賣均價遠高于低價。28日國儲糖競賣交易從早上9：00開始，至下午13：06結束，競賣最高價為5210元/噸，最低價為4740元/噸，平均價4966元/噸。分析師認為，國儲糖拍賣可能仍會出現越拋越漲的情況，即拍賣前幾天糖價處于弱勢或下跌趨勢，而拍賣當天價格適中或者偏高，就會推動糖價后市出現上揚。國儲糖拋售的利空已經被前兩天的下跌所消化，由于國儲糖投放數量有限，短期對白糖價格影響不大。

另外，中國糖協理事長賈志忍在昆明糖會總結發言中表示，國內食糖下榨季產量達到1,250-1,300萬噸的可能性較大，2010/11榨季我國食糖消費量有望達到1450萬噸，2010/11榨季我國食糖“產不足需”的形勢有望延續，產不足需的形勢提醒我們，目前市場還沒有出現促使下個榨季我國糖價大幅度下跌的誘因。

總的來看，目前國際原糖持續疲弱拖累白糖價格，國內市場基本面仍然趨好支撐白糖下跌空間有限，預計鄭糖短期可能維持區間震蕩格局。

(李智 撰稿)

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