期指增倉大跌 做空動能仍存

今日期指低開低走，做空勢頭強勁，截至收盤，期指主力合約大跌2.27%，20日均線失守，30日均線面臨考驗。鑒于尾盤期指主力合約延續低位震蕩而其持倉量增加299手持續高位運行顯示市場多空分歧仍較大，做空動能仍有待釋放，短線期指弱勢難改。

今日期現市場走勢回顧：

受美股大幅走低和發改委官員再次表示房地產稅必然征收負面因素影響，今日各期指合約全線低開低走，雖然盤中一度弱勢回升，但回升態勢受阻于10日線后再度回落并加深跌勢，而午后現貨市場昨日領漲品種大幅調整對市場人氣打擊較重，恐慌情緒升溫，期指做空動能獲得進一步增強，截至收盤，各合約全線大幅下跌，8月16日漲幅盡失，市場弱勢強化。

滬深300指數8月25日大跌，收盤報2,843.02點，跌68.81點或2.36%。滬深300權重股整體下跌，前20大權重股拖累指數為18.39點，金融地產股拖累指數為13.74點，能源股拖累指數為1.42點。股指期貨合約收盤下跌，主力合約IF1009收報2,856.40點，跌66.40點或2.27%，盤中最低至2,852.8點，最高至2,922.0點，其成交持倉量分別為328356手和26769手；下月合約IF1010收報2,867.60點，跌2.26%；季月合約IF1012收盤跌2.19%，下季合約IF1103收盤漲2.37%。

現貨市場板塊方面，房地產類股下跌，萬科A(000002)跌3.95%，保利地產(600048)跌3.57%。國家發改委財政金融司司長徐林24日表示，我國將推進房產稅改革，因為這個稅種的開征可以為地方政府帶來一個穩定的主體稅種。房產稅的必然征收對房地產類股走勢構成明顯壓力，其今日結束昨日強勢領漲態勢而大幅走低，再次出現一日游行情。近期房地產調控政策利空消息頻繁出現：李克強重復強調要繼續落實房地產調控政策，堅決抑制投機炒作行為；國土部等相關部委加大整治房地產亂象力度；商品房預售資金或交由第三方監管等等，令市場對未來房地產調控政策的松動預期有所動搖，雖然受深圳市城市總體規劃近日獲國務院原則同意激勵，昨日萬科大漲帶動該板塊整體走強，但政策的不確定性加大將使房地產板塊整體持續走強缺乏足夠動力。

銀行類股下跌，招商銀行(600036)跌2.99%，光大銀行(601818)跌2.81%。在7月2日以來以估值修復為特征的反彈中，銀行板塊表現滯后大盤，整體漲幅不到10%。而與其漲幅偏弱相背離的是，銀行股具有明顯整體估值優勢。目前大盤PE/PB在31/3.6倍左右;而銀行股PE/PB在16/2.8倍左右。不過雖然銀行股目前估值優勢明顯，但在市場資金不足的情況下，基金主力對其興趣缺乏，據數據顯示，金融、鋼鐵、機械設備三大周期性行業二季度成為基金減倉重點，金融行業配比從一季度的12.6%，迅速降至二季度的7.9%,其中招商銀行二季度共被基金減持6.4億股，創下該股票單季度被減持最大數量。而從銀行股近期市場表現上看，光大銀行自8月18日上市之后沖高3.83元高點以來，股價開始連續走低，顯示出市場對其價值的認可度降低；此外，農業銀行目前仍徘徊在發行價附近而在市場弱勢環境下破發風險加大，從而進一步加劇銀行股下行壓力，預計在目前大盤高位調整市場謹慎心理改善前，銀行板塊將延續弱勢。

走勢研判：

從期指主力持倉風格來看，截至昨日，前20名主力持倉連續七日偏空，同時空軍龍頭國泰君安空單總量近多單兩倍多，而在目前房地產調控松動預期有所動搖背景下，多頭謹慎將令期指短期內弱勢難改，鑒于尾盤期指主力合約延續低位震蕩而其持倉量增加299手持續高位運行顯示市場多空分歧仍較大，做空動能仍有待釋放。

從現貨指數基本面來看，自8月19日挑戰半年線強化市場做空預期后，滬深300指數已持續四日表現弱勢，雖然昨日地產板塊強勢反彈激勵市場做多人氣，令指數一度沖高突破上方5日均線，但尾盤漲勢未能維持出現震蕩回落，顯示在目前估值修復和政策放松預期刺激效應減弱的背景下，市場高位做多力量謹慎，而今日受美股大幅走低和發改委官員再次表示房地產稅必然征收負面因素影響，滬深300指數弱勢局面被進一步激化，這明顯有別于此前對外圍市場走低和負面消息的強抗打擊性，顯示出在缺乏新刺激因素激勵下，投資者高位持股信心不穩，獲利回吐壓力加大，而這將進一步激化市場的調整壓力。整體上，近日滬深300指數表現持續受制于銀行、地產等權重板塊。雖然目前該板塊具備估值優勢，但由于目前市場流動性不足以支持其持續上漲，加上此前較為平靜的政策面出現趨緊跡象，近期宏觀政策面地產業以及銀行業的負面消息不斷，對市場人氣打擊較重；此外，此輪反彈中市場尚未出現相對有力的調整走勢，而持續上漲中積累的獲利盤需要進一步消化，因此整體上滬深300指數缺乏新的上漲刺激因素，短線弱勢仍將延續。

開盤 收盤 漲跌 漲跌幅（%）基差 成交量（手）持倉量（手）日增倉（手）
HS300 2,893.99 2,843.02 -68.81 -2.36
IF1008 2,911.00 2,856.40 -66.40 -2.27 -13.38 328,356 26,769 399
IF1009 2,929.00 2,867.60 -66.40 -2.26 -24.58 5,738 1,763 861
IF1012 2,948.00 2,891.00 -64.60 -2.19 -47.98 3,018 3,315 -23
IF1103 2,972.20 2,927.00 -71.20 -2.37 -83.98 602 865 39

(陶瑋瑋 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235