煙臺氨綸主要產品量價齊跌09年盈利下滑四成

受氨綸和芳綸市場較為低迷影響，煙臺氨綸09年凈利潤同比下降40%；目前氨綸市場景氣度已經恢復，盈利大幅好轉。

煙臺氨綸（002254）4月28日發布年報，09年公司實現營業收入11.33億元，同比下降20.09%；利潤總額1.42億元，同比下降34.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.09億元，同比下降40%；每股收益0.67元，每股凈資產9.51元，凈資產收益率6.95%。公司擬以資本公積金向全體股東每10股轉增6股，同時派發現金紅利6元（含稅）。

報告期內，公司主要產品氨綸和芳綸均受到市場低迷影響，銷售量和銷售價格出現下滑，毛利率下降，導致凈利潤出現較大下滑。不過，隨著國內紡織服裝行業復蘇，公司盈利在下半年已有明顯恢復。

公司的主營業務為氨綸和芳綸的生產、銷售，是中國第一家從事氨綸生產的高新技術企業，也是國內氨綸行業的龍頭企業，在國內氨綸生產行業享有盛名。同時，公司芳綸業務也是國內領先、國際一流。09年初，氨綸行業延續了08年下半年的低迷行情，產品售價不斷走低，行業性虧損和開機不足成為業內企業普遍面臨的問題；二季度開始，下游紡織行業需求回暖，氨綸價格逐步回升，但是全年平均售價同比仍下降25.79%，受產能所限銷量沒有出現明顯的增長。氨綸產品實現收入8.5億元，同比下降13.9%；毛利率18.11%，比08年下降1.97個百分點；氨綸產品實現的營業收入的比重由08年的70%上升到76%，毛利的比重由51%上升到62%。受國際金融危機影響，09年公司出口到歐美等發達國家和地區的芳綸出現較大幅度的萎縮，而國外競爭對手主動降價促銷的策略也對國內市場產生了一定的影響。芳綸業務銷量下降24.59%，售價下降15.83%，實現收入2.63億元，同比下降36.84%，其中出口收入下降52.7%；毛利率35.49，同比下降10.4個百分點。

期間費用控制合理，對穩定公司業績有積極作用。09年公司管理費用為8,555.02萬元，同比下降23.2%，主要是研發費用減少所致；財務費用-399.12萬元，同比下降148.96%；銷售費用略有增加。公司期間費用占營業收入比重由08年的10.94%下降至10.48%。

09年，公司間位芳綸特品線項目已經完工，將于10年產生效益；而備受關注的對位芳綸產業化項目建設進度被迫推遲，主要原因是實施地點變更以及進口設備交貨期較長，預計2011年5月底完工。公司還計劃投資建設年產7,000噸舒適氨綸項目，總投資3.31億元，建設周期14個月，2011年6月建成投產。

近期氨綸景氣回升較快，10年公司業績值得期待。受08年行業低迷的影響，09年氨綸行業的新增產能明顯減少，而下游紡織行業則逐步復蘇，氨綸的供需情況出現逆轉，行業開機率和產品售價逐步提高，新一輪的增長周期已經形成。09年公司氨綸產銷率為106.94%，芳綸產銷率為105.87%，銷售情況已經大幅好轉，無庫存壓力。進入2010年，氨綸價格進入快速上漲周期，由年初的4.8萬元/噸左右上升至目前的近6萬元/噸，漲幅20%以上；同期原材料MDI和PTMEG價格雖有所上漲，但氨綸價差有所擴大，毛利率上升。公司公布的10年一季報顯示，1-3月營業收入達到3.43億元，同比增長49.67%；凈利潤6,286.29萬元，同比增長599.6%；每股收益0.39元，盈利向好的趨勢確立。

煙臺氨綸09年1-9月實現營業收入8.03億元，同比下降28.42%；歸屬于母公司所有者的凈利潤6,753.8萬元，同比下降61.15%；每股收益0.41元，每股凈資產9.11元。

截止發稿時，公司股價報38.67元，較上一交易日上漲8.93%。

(李朝松 撰稿)

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