空頭頻繁出擊無功而退多頭穩扎穩打步步為營

股指期貨在本輪上漲中，一直以貼水為主，代表看空勢力主導盤勢。雖然空頭抓住了短線高點，但從長線來看仍是虧損的。如果這樣的情況繼續保持，期貨成為反指標的情況可能再次出現。

本周（7月19日至7月23日）滬深300指數每天都上揚，前兩天上漲都超過2%，周三稍作休息，周四又漲幅又超過1%。在最近的6個交易日中，現貨指數全部收陽。本周，滬深300指數累計上揚了6.76%，這是2009年3月6日以來的最大單周漲幅。

回顧本周行情，周一全天和周二上午，這6個小時的上升斜率最大。周二下午和周三全天股指上漲的速度開始趨緩。周四再出現比較陡的上漲后，周五的上漲斜率再度減緩。盡管期指數已連續6天上揚，但多方能量消耗卻并不大。首先，從價差來看，周一現貨市場上漲最明顯的時候，期指盤中大部分時間都是貼水。當日10點整，期指8月合約的持倉量為26525手，14點20分為29182手，由于這期間期指累計上漲了2.3%，這也意味著，空方越加倉，虧損額越大。14點20分后，價差轉正，同時持倉量大幅減少，說明空方正止損出場。

本周二，期指出現升水，也是本周唯一升水的一天，這也從另一個角度證明，多方并沒有積極進場。而且，周二期指8月合約的持倉量還下降了944手，這也再次證明，多方并未乘勝追擊。

周三，現貨市場呈現震蕩行情，期指幾乎全天貼水，而且，指數越高，貼水幅度越大。當日貼水的兩個峰值出現在10點50分和13點55分，而現貨早盤高點也出現在10點50分，下午高點出現在14點10分，空方還提前抓到高點。

周四早盤期指轉為升水，然而下午漲幅擴大后，又轉為貼水。周五11點05分現貨指數創下本周最高，期貨貼水也達到0.44%的單日最大，這意味著空方又抓到了最高點。不過，下午現貨市場翻綠時，期指貼水依舊，空方并沒有見好就收。尾盤股指再度翻紅，空方又陷于不利境地。

總體而言本周空頭較為主動，多方僅是被動防守，但收益情況卻正好相反，多頭獲益頗豐。