演藝為核心 公園為載體

得天獨厚的自然資源和積淀豐厚的人文歷史，使杭州自古就成為令人神往的旅游名城和度假勝地。根據《2009年浙江省旅游概覽》，2007年-2009年，杭州市旅游總人數復合增長率為11.01%，2009年杭州市游客數量超過5300萬人。

作為國內最早進入主題公園與旅游文化演藝行業的公司之一，宋城股份（300144）借力杭州豐富的旅游資源和游客基礎，獲得了快速發展機遇。

資料顯示，宋城股份創立于2000年，主營主題公園和旅游文化演藝的投資、開發和經營，主要業務模塊包括了文化類主題公園宋城景區、游樂類主題公園杭州樂園和動漫館，其中的核心產品為在宋城景區內上演的大型旅游文化演藝節目《宋城千古情》。經過十來年的發展，宋城股份開創了“主題公園＋旅游文化演藝”的創新性業務模式，獲得了長足發展。數據顯示，2007年-2009年，宋城股份營業收入分別為12102萬元、19771萬元、27329萬元，凈利潤分別為4457萬元、6703萬元、8841萬元，收入和凈利潤復合增長率為50.27%和40.85%。今年1-6月，公司實現營業收入和凈利潤分別達到18154萬元和7108萬元，同比分別增長50.54%和60%，增速明顯。

宋城股份此次公開發行4200萬A股，募集資金主要用于杭州樂園改擴建項目、杭州動漫樂園改建項目以及宋城景區基礎設施及配套改造項目。發行完成后，宋城股份將作為我國旅游文化演藝行業第一家上市公司登陸深交所創業板。公司方面表示，擬利用募集資金實現在杭州市的三個園區內有三臺旅游演藝節目，充分發揮“主題公園+旅游文化演藝”經營模式的優勢，實現杭州地區全年度、全年齡段、不同層次游客的全方位覆蓋，成為宋城 股份新的利潤增長點。

實業為基 領跑旅游文化產業

杭州宋城景區以宋文化為主題，根據《清明河上圖》畫卷，還原宋代街市繁榮景象，并以各種大型文化創意主題活動和奇人絕技、民俗表演為有益補充，為游客提供了獨特的歷史文化體驗，成為我國人氣最旺的主題公園和首批國家文化產業示范基地，2009年的客流量為257.61萬人次，2010年上半年，客流量已達2009年的63%，營業收入已經達到2009年的70%以上。

特別地，在宋城景區上演的《宋城千古情》大型文化演藝節目，融合了杭州豐富的歷史文化和神話傳說，以雜技、武術、歌曲、馬戲等多種藝術形式為載體，綜合運用現代化高科技特效和道具，向游客提供了一道展示杭州特色的饕餮大餐，成為唯一獲得國家五個一工程獎的旅游演藝類作品，至今已累計演出11000余場，接待觀眾2500萬人次，是國內單臺演出場次最多、觀眾最多、效益最好的演出。2010年上半年的數據顯示，進入宋城景區的游客中選擇觀看和不觀看演出的比例為79%和21%，《宋城千古情》已成為游客進入宋城景區的主要理由，亦成為宋城股份主要收入來源。

杭州樂園與動漫館均位于杭州市休博園內，與宋城景區風格迥異。杭州樂園在向游客提供大型游樂設施同時，通過組織嬉水狂歡節、極限運動節、絕對萬圣節等大型創意活動來豐富娛樂活動。動漫館則是2008 年、2009 年、2010 年中國國際動漫節的主會場。中國國際動漫節是由國家廣電總局、浙江省人民政府主辦的列入《國家“十一五”時期文化發展規劃綱要》重點支持的八大文化會展項目之一。動漫館目前主要收入是承攬動漫節和其它展會的場館租賃收入。2012年場館改造完成以后，動漫館將建設成為以門票收入為主的動漫主題樂園。

公司主承銷商銀河證券認為，宋城股份“主題公園+旅游文化演藝”深度融合的經營模式，極大增強了各業務板塊的聯動效應和協同效應，為公司的持續高速發展奠定了基礎。該經營模式有效克服了單一主題公園的文化內涵不夠豐富、建成后缺乏創新和變化的缺陷，以及單一旅游文化演藝節目體驗層次較少、無法滿足游客親身參與和互動體驗需求的缺陷，成就宋城股份領跑國內文化產業。

資本運營 夯實并拓展宋城模式

資料顯示，居民可支配收入的增加和旅游消費觀念的轉變，導致個性化旅游的需要不斷增加。主題公園鮮明的主題概念、獨特的游樂環境，使游客的體驗和參與感增強，迎合了游客的個性化旅游需求，具有較大的發展潛力。根據《2008-2009年中國主題公園及旅游地產研究咨詢報告》，北美和歐洲地區主題公園游客的人均消費約為30美元和21.8美元，而我國這一數據在3.5美元至12.3美元之間，發展空間巨大。

此外，旅游和文化產業一直是國家鼓勵發展和重點扶持的產業，尤其是2009年8月文化部和國家旅游局聯合發布《關于促進文化與旅游結合發展的指導意見》，鼓勵文化和旅游的結合發展。2010年7月26日，國務院辦公廳下發通知，加大對旅游企業和旅游項目的融資授信支持并積極鼓勵符合條件的旅游企業在中小企業板和創業板上市融資，這給宋城股份借力資本市場派發了“定心丸”。宋城股份“主題公園+旅游文化演藝”的主營模式，使其可以享受兩個產業的優惠政策，占據行業的制高點。

據宋城股份招股說明書披露，公司本次公開發行股票擬募集資金6億元，其中2.17億元投資于動漫樂園，打造以動漫為主題，以少兒為主要客戶，適宜親子家庭游玩的游樂類主題公園，并上演適合兒童觀看的演藝節目《海的女兒》；3.13億投資于杭州樂園，購置大型游樂設施，完成對杭州樂觀整體景觀和主題氛圍的改造升級，創作并上演一臺以杭州樂園為主題概念的文化演藝節目《杭州之夜》，使杭州樂園成為“晴雨皆宜”的全天候主題公園；其余0.7億用于改造宋城景區基礎設施。未來，在杭州地區宋城股份就將擁有三個服務功能不同、面對的客戶群體不同的主題公園，以及三臺主題風格迥異的大型原創旅游演藝節目，實現不同年齡段、不同層次客戶群體的全方位覆蓋，成為宋城股份新的利潤增長點。

除募投項目外，宋城股份還規劃在三亞市投資和建設一座以當地歷史文化為主題的公園，同時創作并上演一臺與該主題公園相契合的大型旅游文化演藝節目，將公司業務擴展到國內其他著名旅游城市，逐步實現品牌連鎖經營。此外，公司還將充分抓住目前對旅游與文化產業大力扶持的產業政策，通過自行建設與創作、合資、收購等方式，上演一至兩臺市場影響力較大的旅游文化演藝節目，并由公司對其統一進行經營管理，從而實現宋城股份“主題公園+旅游文化演藝”深度融合的業務模式向杭州市以外的其他旅游目的地城市復制和拓展。

分析人士認為，宋城股份上市之路，不僅有利于融資完善現有的設施和項目，更可以借資本市場的力量擴大品牌號召力，在一線旅游目的地城市邁出異地拓展的步伐，最終實現宋城股份和“千古情”系列的全國連鎖經營。