交投活躍度提升長債收益率略有下行

9月27日（周一），銀行間債券市場交易氣氛較為活躍，市場雙邊報價筆數增多，買賣價差趨于縮小。中長期國債的交易支數和交易量略有放大，收益率在震蕩中有所下行。

周一，銀行間債券市場整體成交活躍度增加，但受到季末和節前因素的影響，市場交易意愿仍未達到前期水平。長期國債買、賣盤表現相對活躍，2010年發行的10年期債券共6只，當日全部發生交易。其中9.63年的10附息國債12最低成交收益率為3.31%；9.75年的10附息國債19最低成交收益率為3.30%，下跌1.5BPs；9.86年的10附息國債24最低成交收益率為3.32%，下跌0.5BPs；9.98年的10附息國債31最低成交收益率為3.33%，下跌0.6BPs。短期利率產品方面，3年期央票雙邊報價維持在2.69%-2.70%，具體券種略有分化，但整體波動幅度較小。

季末和節日因素共同導致了九月下旬以來銀行間債券市場相對清淡的局面，加之市場資金出現趨緊、成本趨高局勢持續未能緩解，市場機構觀望氣氛濃厚。但隨著二級市場長期國債收益率在3.30%以上波動區間縮小趨穩，部分機構27日買賣意愿增強。我們預計市場觀望氣氛在國慶節前暫時難有明顯起色，近期債市收益率將維持窄幅波動態勢，出現單邊走勢的可能性較小。