歐央行3個月期再融資操作預計將受冷落

面對較低的市場利率和較好的商業銀行財務狀況，歐央行28日進行的3個月期再融資操作將失去吸引力，只有在銀行間市場融資有困難的商業銀行預計才會參加。

綜合外電4月27日報道，鑒于有跡象顯示金融系統正在恢復正常，歐洲央行(European Central Bank)將于28日舉行一年多以來的首次競爭性流動性招標，而歐元區各銀行預計不會對此趨之若鶩。

為了應對嚴重的市場壓力，歐洲央行在2008年秋季轉為采用以固定利率全額分配資金的方式進行再融資操作，在商業銀行無法進行銀行間拆借的時候允許銀行無限制地從歐洲央行借入資金。由于貨幣市場環境已大為改觀，上述前所未有的舉措目前正在逐步撤銷，歐洲央行28日舉行的3個月期招標就是一個開端。

德國商業銀行(Commerzbank AG.)利率策略聯席主管Christoph Rieger稱，商業銀行很可能將此次招標當作一次測試，將重點關注利率水平。他說由于歐洲央行繼續在其每周進行的主要再融資操作中滿足所有銀行的資金需求，因此銀行業的流動性依然過剩。金融機構25日總計將2,173.64億歐元隔夜資金存放在歐洲央行，而沒有出借給同類機構。這個金額表明金融系統內的現金數量非常充足。

交易商同業市場貨幣經紀商Tullett Prebon的七大工業國(G7)經濟研究團隊負責人Lena Komileva表示，此次再融資操作應該能夠順利進行，從銀行體系內的流動性水平來看，150億歐元的數量合情合理。據歐洲央行透露，這150億歐元僅僅是一個“指導性”數字，可以根據實際情況上下浮動。

法蘭克福某貨幣市場交易商稱，150億歐元是個謹慎的數量，但如果需求超過150億歐元，歐洲央行肯定就會陷入尷尬局面。該交易商預計競購規模在30-80億歐元之間。

3月末歐洲央行的上一次3個月期再融資資金安排就沒有引起商業銀行太多的興趣，當時有11家金融機構資金投標總規模為20.15億歐元。分析師們稱，商業銀行的財務狀況已經成功地得以增強，由于銀行間市場的借款成本更為低廉，各銀行將選擇通過銀行間市場來融資。

歐洲央行為150億歐元3個月期資金進行的招標尚未透露利率水平，這將標致著歐洲央行恢復可變利率招標的程序。歐洲央行已將最低利率標準設置在1.0%。

分析師們稱，歐洲央行于3月下旬發行了3個月期資金，利率為1%。與之形成對比的是，3個月期資金的市場利率26日報0.645%，與23日持平。與較低的市場利率相比，歐洲央行較長期限的再融資資金已經失去了競爭力，只有在銀行間市場融資有困難的商業銀行預計才會參加28日的再融資操作。

歐洲央行沒有透露參加此次再融資操作的銀行名單，但分析師們預計希臘的商業銀行將占參加者的很大一部分比例。

Komileva稱，預計前來參加再融資操作的都是在市場上融資困難的商業銀行；盡管歐洲央行的角色已變得更為邊緣化，但金融系統的穩定與運行仍需要其支持。

(鄭相羽 實習編輯)

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