準備金再上調 銀行股走勢低迷

11月19日晚間,央行再次宣布自11月29日起上調準備金率0.5%,此舉或對銀行板塊業績有一定負面影響,同時此舉顯示央行控制信貸的決心,緊縮舉措及更多緊縮政策出臺的預期料令板塊近期保持疲軟態勢。

受此影響,今日銀行股開盤全部低開,農業銀行(601288)跌1.12%、建設銀行(601939)跌1.26%、招商銀行(601688)跌0.44%,光大銀行(601818)跌1.29%。

東北證券針對準備金上調點評認為，除了小型銀行和農村信用社還有動用超額儲備的空間,大型銀行和中型銀行已經到了必須壓縮資產以應對的地步,而且考慮到未來準備金率持續上調的可能和銀行的經營特點,小型銀行可能也已經到了需要適當壓縮資產的地步. 如果銀行主要壓縮債券資產規模應對本次準備金上調的話,對10 年的經營基本沒有影響,對11 年凈利潤的影響在5%以內. 由于整體宏觀經濟變化導致我們對于央行緊縮力度的預期在加大,而本輪可能的加息對銀行股的息差擴大幅度又可能比預期的小,所以我們恢復前期的判斷,建議在目前階段,對銀行股維持謹慎態度,銀行股持續跑贏大盤的時間可能又將繼續推后。

中投證券分析指出，再次上調準備金對上市銀行盈利的負面影響有限。銀行會通過壓縮收益相近的同業資產,來提高存款準備金率,靜態影響有限,如果再考慮資金收益率和銀行議價能力的提高,動態影響甚至趨于中性. 投資建議:目前A 股銀行對應10 年和11 年的PE 為11.61 倍和9.76 倍,PB 為1.76 倍和1.55 倍,估值處于低位,建議關注超跌反彈的投資機會,催化因素為緊縮預期弱化,地方政府融資平臺問題和監管政策明朗化.建議關注存款基礎較好的招行,農行,資產質量優良的興業,撥貸比壓力較小的華夏,估值較低的民生。

(吳蘭蘭 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235