北京首證：兩市延續調整 趨勢不容樂觀

周五兩市大盤整體呈下探回升的格局，早盤指數在資源股的大幅殺跌帶動下快速走低，滬指盤中擊穿了半年線，不過下午兩點過后，盤面突然峰回路轉，銀行、保險股積極護盤，有限限制了股指的跌幅，使得指數日K線最終留下了長長的下影線。截至收盤，滬市大盤收陽十字星，深市收陰線，銀行、保險兩板塊最終小幅上漲，煤化工、鋼鐵、機械等板塊領跌，跌幅均在3%以上。個股普跌格局，兩市紅盤個股不足300家。滬指報收于3128.59點，下跌30.27點，跌幅0.96％，成交1672.18億，深成指報收于12595.9點，下跌321.22點，跌幅2.49％，成交970.89億，兩市合計成交2643.07億，較上一交易日量能有所增加。

家用空調內銷增速繼續保持高位，2009年全年空調銷量達到3745萬臺，同比增長25．8％。12月份低溫激發了空調內銷的超預期增長，高能效空調補貼、家電以舊換新繼續刺激城鎮空調更新加快。出口在去年12月份的進一步增速反彈確認了出口恢復。此外，變頻空調銷售比率提升超預期，2009年9月到目前，每個月變頻空調的銷售比率都超過了25％。從主要上市公司來看，對變頻空調2010年的銷售目標增速都接近50％，需求結構優化的超預期表現有利于行業利潤率提升。我們認為國內外需求量釋放將支撐家電業在2010年獲得穩健的持續成長，節能環保、中高端產品銷售比率上升則有助于提升行業的利潤率水平。因此，建議投資者對該板塊給予適當關注。

從消息面看，今天冷熱不均。比較重要的有：1、2009年我國GDP增8.7%，經濟V型反轉確立。2、人民日報：保八完美收官，我們信心倍增。3、三個月央票意外"升息"，利率調控信號趨明。4、國務院六措施加快淘汰落后產能。5、27億限售股下周解禁：環比增160%，市值超過350億。6、多家銀行承認已停企業貸款 將重啟貸款額度審批。

從技術上看：兩市低開低走，日線收陰，日線的技術指標KDJ死叉向下，J值跌到0軸之下，并無回轉趨勢、MACD指標再度下穿0軸，綠柱繼續放大，滬指一度失守3100點整數關口。技術上看后市大盤仍有繼續殺跌的可能。

整體來看，市場觀望氣氛越趨濃厚，目前投資者對于政策緊縮的預期將逐步加強,這將進一步打壓市場情緒,使得股指難有好的表現。后市來看，由于近期的快速調整緣起于突發性利空傳聞，諸多機構仍將有一個奮力自救的過程，因此，短期內半年線仍有望對股指形成一定支撐。但后期市場再度回升之后，投資者分歧將明顯加劇，市場拋售壓力將逐步增大，操作上，建議投資者以觀望為主，短線關注題材股和業績良好的小盤股。倉位較重的投資者可逢反抽減倉。

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