港臺宏觀經濟一周要聞回顧(1月16日至1月22日)

香港政府統計處21日公布09年12月CPI數據顯示，香港12月份CPI同比上升1.3%，升幅高于11月份的0.5%%。全年CPI上升0.5%，并符合政府預期；2008年的增幅為4.3%。由于本地和全球經濟仍處于復蘇初期，目前供應方面存在的過剩產能應有助抑制成本和物價的上升。

經濟學家預計，大陸食品和石油等大宗商品價格出現上漲，這將逐漸對香港經濟造成影響，并將推高整體CPI；預計2010年香港CPI增幅將達到3.7%，遠高于上年的增幅。

香港經濟漸見復蘇，此前香港行政長官曾蔭權表示，香港經濟已進入復蘇階段，零售暢旺，出口回復輕微增長，就業市場有些改善。不過，香港經濟表現很容易受到外圍情況影響，現時環球經濟復蘇尚未穩固，香港的復蘇過程仍然可能有反復。

港臺宏觀經濟一周要聞回顧：

1.香港12月份CPI增速加快

綜合外電1月21日報道，受進口食品和大宗商品價格上升，經濟復蘇以及政府補貼到期因素影響，香港12月份CPI增速加快，香港政府統計處公布，香港12月份綜合CPI上升1.3%，升幅高于11月份的0.5%%。香港2009年CPI上升0.5%，2008年的增幅為4.3%。

香港政府在公告中稱，在經濟持續復蘇下，通縮壓力已大致消退。由于本地和全球經濟仍處于復蘇初期，目前供應方面存在的過剩產能應有助抑制成本和物價的上升。經濟學家預計，通脹壓力將加大。大陸食品和石油等大宗商品價格出現上漲，這將逐漸對香港經濟造成影響，并將推高整體CPI；預計2010年香港CPI增幅將達到3.7%，要遠遠高于上年的增幅。

香港經濟09年第二季度擺脫衰退，當季GDP在此前連續4個季度萎縮后出現回升，較前一季度增長3.5%。不過，09年第三季度GDP僅較前一季度增長0.4%。

2.港滬交易所公布“更緊密合作協議”新合作內容

據新華社1月21日報道，香港交易及結算所與上海證券交易所21日在香港就09年雙方簽訂的“更緊密合作協議”公布新的合作內容，包括建立定期交流機制、加強在推出交易所買賣基金（ETF）產品上的合作，以及探討合作編制以兩地證券為成份股的指數等。雙方就兩地掛牌的企業及證券的信息互通和聯合監管、市場基建技術發展、交易及訊息產品發展、人才交流等事項交換了經驗及意見，并確定了新的合作內容。

談到與上交所的合作前景，港交所行政總裁李小加充滿信心。他認為，只要認清兩個交易所在經濟發展中扮演的角色，信心就不會動搖。上海的發展對香港不是負面因素，而是提供了積極的發展機遇。上海證券交易所總經理張育軍說，上海與香港是良好的互補互助關系，港交所的經驗有助于上交所發展業務及培訓人才，兩個交易所推動交流，加強合作，雙方都會是受益者。

ETF將成為兩所在產品發展合作上的切入點，目前已經有數家內地基金管理公司積極準備發行與港股相關的ETF，日后會陸續發展至開發債券ETF、黃金ETF和交叉掛牌等。雙方還將在資產證券化產品、權證、牛熊證、期權等交易產品方面尋求進一步合作。在現有基礎上深化信息產品發展方面的合作，例如探討合作編制以兩所證券為成份股的指數，以吸引投資者，進一步擴大兩所在全球市場的影響力。

3.香港失業率降至4.9%，創近1年來最低水平

香港政府新聞網消息，截至去年12月的三個月香港失業率降至4.9%，低于9至11月份的5.1%，也創下2008年11月至2009年1月以來的最低水平。

香港勞工及福利局局長張建宗表示，農歷新年前商業活動的升溫將會提振用工需求，從而會在近期緩解失業率面臨的壓力。不過，張建宗稱，香港經濟前景仍面臨不確定性。他還稱，就業市場中長期的穩固復蘇將取決于企業就業機會增長的步伐。

恒生銀行經濟學家范婉兒稱，最新數據表明，就業市場已經進入復蘇軌道。最近失業率下降主要是由于勞動力總數下降，當期找工作的人數下降，而不是因為就業機會增多。她說，如果勞動力總數未來再度大幅增長，可能會推動失業率再度升至5%。范婉兒預計，到今年年底，香港失業率將降至4.5%。

香港10至12月份勞動力總數減少8,700人，至3,669,900人。9至11月份勞動力總數為3,678,600人。而總就業人數則由9至11月份的3,497,600人小幅降至3,497,100人。

經濟學家們稱，2010年下半年全球經濟復蘇進程仍面臨不確定性，潛在雇主們可能會在招工方面恢復謹慎立場；2010年失業率不大可能降至4%以下。未來幾個月就業市場將繼續小幅好轉，失業率將徘徊在4.5%-4.9%，不過主要還將取決于香港主要市場美國的經濟復蘇情況。

4.曾蔭權：各方協調退市時機 香港可做三個中心

據中新社1月20日報道，香港特首曾蔭權20日出席“亞洲金融論壇”時稱，如今全球經濟情況已大有改善，但要說完全脫離險境為時尚早。而許多經濟學家都認為，金融海嘯后，全球經濟實力重心正從歐美轉向亞洲、尤其是中國。國際社會亦期望亞洲迎接挑戰，繼續在充滿變數的經濟形勢中發揮更突出的作用。但他強調，目前仍不應過于樂觀，潛伏的危機可能拖延經濟的復蘇。

世界各地的政府為擺脫金融危機已投入大量資金。曾蔭權稱，港府已運用112億美元的經濟刺激措施，約相當于GDP的5.2%。現在正是各方開始協調退市的時機。缺乏協調的舉動可能導致有害的金融失衡和不穩定。同時，通脹和財政缺口的風險以及投資欲望的改變，也將對本地區的政策構成挑戰。曾蔭權相信，亞洲各經濟體將從風險管理、加強制度彈性、提高生產力和保障金融穩定方面的進一步合作中受益。通過共同努力，各方可奠定可持續發展的堅實基礎。亞洲也可在重振和重塑全球金融體系中發揮更具建設性的作用。

曾蔭權說，香港是一個穩定、繁榮，并經受住了時間考驗的經濟體，這得益于簡單的低稅制、優質的服務、信息和資本的自由流動，以及法治和司法獨立制度等。而這些都有助于提升香港在三個重要領域的角色，即作為亞洲時區的全球金融中心、作為地區資產管理中心，以及作為人民幣業務離岸中心。他并說，香港會繼續強化作為內地貨幣匯率自由化的“試驗場”的作用，也將加強與廣東深化CPEA合作，實施先行先試的金融合作新舉措。

5.香港連續16年蟬聯全球最自由經濟體

據香港媒體1月20日報道，華爾街日報及傳統基金會發布2010年全球經濟自由度指數，香港連續第16年成為全球最自由經濟體，第二及第三位分別是新加坡和澳洲。

報告顯示，香港與新加坡2010年的評分均下降，但在10大經濟自由度的評分領域，香港有4項獲最高分數，包括貿易和財政自由度等。特區財經事務及庫務局局長陳家強表示，傳統基金會連續16年給予香港全球最自由經濟體的榮譽，反映了香港在各方面均達到很高的水平。

中銀香港經濟研究處主管謝國梁認為，香港再次成為全球最自由經濟體，顯示香港經濟自由度受到外界肯定，但總評分下降值得特區政府注視，并認為香港應透過加快大型基建來刺激經濟，限制社會福利支出增長及繼續支持香港具潛質的產業，相信未來香港仍可維持最自由經濟體之地位，“亞洲四小龍當中，香港政府對產業的支持最少，新加坡等大力支持產業發展，故該國電子業發展很成功，香港政府亦應培育本身具優勢的產業，料不會對自由度有影響。”

6.臺灣09年12月失業率降至11個月低點5.74%

綜合外電1月22日報道，臺灣22日表示，臺灣2009年12月份失業率從11月的5.86%降至5.74%，創11個月最低水平，原因是伴隨經濟擺脫有史以來最嚴重的衰退，就業機會隨之增加。

臺灣“行政院主計處”稱，經季節因素調整后，臺灣12月份失業率為5.80%，低于11月的5.98%。

臺灣2009年平均失業率為5.85%，創下紀錄高位，2008年為4.14%。

7.臺灣2009年12月份出口訂單額增幅創下紀錄新高 

綜合外電1月20日報道，臺灣“經濟部”公布，臺灣09年12月份出口訂單額較上年同期增長52.63%，至317.3億美元，該數據增幅創紀錄新高，在通常是淡季的第一季度，臺灣出口訂單的增幅也有望超出正常水平。不少臺灣本土企業已成為全球最大的電子制造商，因此大陸對農村地區家電消費提供購置補貼的措施令臺灣受益良多。但美國和歐洲的高失業率可能會使臺灣出口訂單的增長受到制約，因為美國和歐洲是全球最大的電子產品進口市場。

臺灣“經濟部”統計處統計長黃吉實周三稱，他相信第一季度根本不會是一個淡季；受大陸市場的強勁需求提振，平板以及IT和通信產品的訂單可能會在第一季度繼續增長。

數據顯示，12月份來自大陸與香港的訂單額較上年同期增長92.59%，至83.9億美元；來自美國的訂單額增長了26.01%，至71.3億美元。

臺灣“經濟部”稱，按產品類別統計，12月份以面板為主的精密儀器出口訂單增長逾一倍，至26.5億美元；電子產品出口訂單增長53.09%，至75.5億美元。

8.兩岸機構同步公布兩岸經合框架協議研究結論建議

據中新社1月20日報道，兩岸機構20日同步公布兩岸經合框架協議研究結論建議；大陸方面研究單位的評估認為，簽署兩岸經濟合作框架協議總體上對大陸經濟發展具有正面影響，同時，大陸產業發展將因競爭力強弱不同而從中受益或受到沖擊。臺灣中華經濟研究院研究結果顯示，簽署兩岸經濟合作架構協議，雖對不同產業帶來不同程度的正、負面影響，但整體而言，將促使臺灣GDP增長，并對福利、貿易、就業、產值等總體經濟產生正面效益。兩岸研究單位在進行各自研究時，雖然使用的模型和方法有所不同，但所獲結論一致，相互印證了研究結論的可信度，也為雙方推動經濟合作框架協議提供了一個理論的基礎。

這些結果顯示，簽署兩岸經濟合作框架協議對兩岸經濟發展均有正面效益。

關于商簽兩岸經濟合作框架協議，兩會領導人在臺中舉行的第四次會談已經原則性地交換了意見。雙方同意將此議題列為2010年上半年第五次兩會協商重點推動的議題，并且希望盡快在兩會的框架下安排專家業務磋商。

9.臺灣外銷訂單大部分被大陸市場吸收

據香港“中通社”1月22日報道，臺經濟主管部門20日公布，2009年全年接外銷訂單金額為3224億4千萬美元，年減8.33%，全年接單金額大部分貢獻來自于大陸。

臺經濟主管部門表示，大陸接單金額全年為857.7億美元，全年年減率僅為2.41%，相較于其他地區，大陸接單復蘇力度最強。

臺“經濟部”統計長黃吉實表示，2009年上半年在全球金融風暴肆虐下，臺灣1月外銷接單跌到谷底，年減達41.67%，創史上最大跌幅，但自第二季急單效應下加上景氣逐步走向復蘇，才讓全年衰退縮至個位數。

據分析，因大陸持續推動家電下鄉等擴大內需政策，有效提振需求，至大陸地區接單率先于其他地區，于2009年7月轉為正增長，全年年減僅有2.41%，較美國年減11.41%、歐洲年減13.68%與日本年減的6.59%，還要低，凸顯出大陸復蘇最快。 

以臺灣主力產品來看，2009年全年信息、通訊產品是外銷訂單主要貨品，接單達793.2億美元，年減率為0.67%，主要是2009年第三季新興市場與智能型手機等需求帶動；面板接單金額受惠于大陸內需市場，從2009年第二季起呈現V型反彈，全年接單金額為281.9億美元，年減1.04%。

10.大陸QDII購買臺股比重可超過70%

據臺灣“中央社”1月22日報道，大陸合格機構投資人(QDII)進場后，主管機關盼望多多買臺股，臺灣“行政院”金融監督管理委員會行文臺灣證券交易所，QDII資金匯入后，投資公債、貨幣市場工具不得超過3成。也就是說，主管機關希望QDII匯入后，至少買臺股比重可以超過7成。

“金管會”在函文中指出，QDII申請匯入資金額度經核準后，須于1個月內匯入核準金額，未匯入部分取消其額度，且6個月內不得再申請額度。

目前兩家獲準來臺QDII，包括上投摩根與華夏基金，核準金額約1.3至1.4億美元 (約折合新臺幣41.55至44.75億元)計算，短期需進場金額約在29至31.3億元之間。此外，QDII禁止投資個股也有部分解禁，包括本盟、中環、鈺德、聯強、潤泰全5檔個股獲準改列QDII可投資股票，新增新光保全為禁止投資個股，自今天起適用。

11.馬英九：臺灣經濟會呈現V型復蘇

據中新社1月21日報道，臺灣玉山科技協會21日舉行“二00九歲末晚宴”，臺灣當局領導人馬英九表示，臺灣經濟已脫離不景氣，但會是有起伏的V型復蘇，希望復蘇要具四大臺灣特色，也期望2010年與大陸談成簽署兩岸經濟合作架構協議。他期待臺灣經濟在復蘇中能展現出高就業、創新、綠能經濟、加入全球及區域經濟整合行列四大特色。

除了追求高就業、創新復蘇，馬英九強調還要重視節能減碳及綠色經濟。并稱所謂具有臺灣特色的復蘇，就是要避免外銷市場遭到邊緣化，希望在參與亞洲經濟的整合中求得突破，其中重要的一步，就是2010年與中國大陸談成并簽署兩岸經濟合作架構協議。

臺綜院此前預估，臺灣2010年第一至第四季經濟成長率，分別為8.48%、5.53%、3.59%、0.99%。2010年全年經濟成長率將達4.45%。預估2010年實質民間消費將溫和成長1.82%，較09年約增加1.15個百分點；2010年民間投資可望成長7.56%，較09年大幅上揚27.28個百分點。

12.臺灣2009年熱錢流入達146億美元

據臺灣工商時報1月21日報道，為避免資產價格泡沫化，亞洲各地紛紛追打熱錢，臺灣“央行”對此情況亦嚴陣以待。

永豐金證券指出，外匯存底去年全年增加564.9億美元，其中，扣除經常帳順差414.7億美金，及外匯存底投資孳息約32.5億美元，(以郵局12個月期定儲利率1%計算)，再加上對外直接投資，估計凈流出28.3億美金，換言之，09年外匯存底增加564.9億美元中，海外熱錢至少就占了146億美元，等于外匯存底每增加4美元中，至少有1美元是熱錢。

對照將近一年來，臺幣最高匯率是35.2元兌1美元，有學者認為雖然匯率應該由市場決定，但是臺灣經濟正從金融風暴當中慢慢復蘇，臺幣匯率如果波動過大，不只影響出口競爭力，更可能因為過渡炒匯，讓臺灣經濟出現泡沫。

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