【大行言論】有色股多弱勢走低,國泰君安稱2季度工業金屬維持振蕩向上趨勢

國泰君安今日發布投資報告，在鋁行業中首推焦作萬方(000612-CN)、中孚實業(600595-CN)，銅行業公司中推薦雲南銅業(000878-CN)、銅陵有色(000630-CN)。基於日前在中國鋁業漲停的帶領下，有色金屬板塊整體上漲3.31%，漲幅列各個板塊第一。從成交席位看，買入前5均為地方營業部，其中有2家機構席位列賣出席位前5。推動中國鋁業漲停的動因是，中鋁公司（中國鋁業(601600-CN)的母公司）高層宣布與力拓成立合資公司，在非洲幾內亞開采總投資規模高達60億美元的Simandou鐵礦石項目，該項目是世界上最大的未開發鐵礦石礦藏之一，估算儲量達22.5億噸。報告認為由於合資公司一是停留在框架協議層面，二是大股東行為，因此對於上市公司的中短期並無實質影響，因此中短期事件性的投機可能存在一定的風險。目前我們對於鋁板塊的投資建議，一方面關注工業金屬的整體趨勢，即消費旺季來臨，前期庫存的過快增長能否放緩或下降，境外補庫存效應能否延續，同時關注中國方面的宏觀調控對於金屬價格的影響；總體認為2季度工業金屬維持振蕩向上的趨勢。

另一方面，關注估值優勢的鋁業公司的進攻彈性。 在經歷了1-2月周期性板塊整體性下跌後，鋁業板塊的2010年業績動態估值在周期性板塊中已經存在優勢，部分公司的估值約為15-18x。鋁價由於電力成本的上揚、 行業標準和經營許可的進一步收緊，鋁價總體趨勢將保持向上，對應16500元/噸的鋁價，部分公司實現噸鋁1500元的稅後淨利。同時近期中孚實業、南山鋁業、中國鋁業的融資方案推出，將重新喚起市場對於電解鋁行業的關注程度。展望2季度，相對看好銅價表現。有色股多弱勢走低，中國鋁業領跌，重挫3.00%，報13.23元；焦作萬方現跌1.38%；中孚實業現跌2.10%；雲南銅業現跌1.08%；銅陵有色也跌0.90%。

更多精彩內容,請登陸財華中國網 (http://www.caihuanet.com) 或財華香港網 (http://www.finet.hk)

FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208,928,930]

X