提早全面布局 中天科技欲"通吃"光電網絡

記者近日前往中天科技實地采訪獲悉，作為國內光電線纜市場的先行者，公司在鞏固和強化傳統產品市場地位的基礎上，多個新興產品正蓄勢待發，有望在整個“十二五”期間迎來全面快速的發展。其中，光纖預制棒目前已開始試產，2010年預計產量30噸。

力攻預制棒

毛利提升可期

運營商的光通信建設對中天科技的拉動主要在光纖光纜產品采購，根據廣發證券的分析，光纖光纜在光接入建設成本中占比約為17.33%（FTTB模式下）或34.66%（FTTH模式下）。受用戶對網絡帶寬的客觀需求推動以及政府政策的大力支持，中國光纖光纜市場今后5年依然將保持快速增長。中天科技2009年光纖產量900萬芯公里，占國內總產量6040萬芯公里的15%，今年產量預計在1100-1200萬芯公里，目前有13個拉絲塔，年產能在1300萬芯公里。

雖然從“量”的角度衡量，光纖光纜市場前景一片大好，但由于競爭激烈，該產品毛利并不高。根據德邦證券的研究，在光纖制造的產業鏈上，預制棒、光纖、光纜的利潤比例大約是7:2:1，行業利潤主要堆積在上游，預制棒廠商分得70%的利潤，在產業鏈中占優勢地位。目前預制棒的價格主要被外國公司控制，同時也說明預制棒進口替代的空間巨大。同時，隨著光纖毛利的不斷下降，不具備預制棒生產技術的企業將舉步維艱，整個市場份額將向中天科技、亨通光電、烽火通信等有預制棒核心技術的設備商集中，而行業的整合有利于這些龍頭企業進一步做大做強。

中天科技7月公布增發方案，公司擬募集不超過16.8億元用于光纖預制棒制造項目和裝備電纜項目，其中11.8億元用于光纖預制棒生產線的建設，完全投產后年產量400噸，目前已經開始試生產，2010年預計產量30噸。光纖預制棒項目完成后，公司對光纖產品利潤的控制力度將明顯增強，產品毛利有望大幅提升，項目建成后每年將為公司節約成本1.2億元左右，有利于公司的長遠發展。目前該增發方案已上報，正在等待證監會批復。

瞄準智能電網

布局復合電纜

與同業者“專攻”光纖光纜產品不同，中天科技在做強傳統光纖光纜基礎上，還拓展產品線，從而提升公司的綜合毛利率。其中，光電復合電纜有望成為重要的利潤增長點。對中天科技來說，提早布局復合電纜，使公司除了獲得運營商推進光接入帶來的市場機會外，還有望分得智能電網建設的大塊“蛋糕”。公司的光電復合纜類型包括OPGW、OPPC以及正在試驗階段的OPLC。

據悉，目前智能電網主要使用具有普通地線和通信光纜雙重功能的OPGW實現骨干網通信，是我國35kV～1000kV骨干電力通信網的首選產品，已安裝20多萬公里。中天科技的OPGW光纜年產3萬公里，是OPGW光纜的領先供應商。

在與國家電網密切合作的基礎上，中天科技進一步成為國家電網光電接入OPLC電纜的主要供應商，公司開發的OPLC低壓電力光纖率先通過了國網信通的試驗認證，并成功應用于福州、海鹽、重慶等電力光纖到戶試點工程。據測算，2011年-2015年該產品的市場復合增長率將超過50%，2015年OPLC市場規模預計超過50億元。

海纜業務

有望爆發式增長

中天科技在海纜產品線的布局也值得關注。海纜產品包括海底光纜、海底電纜、海底光電復合纜等，毛利明顯高于普通電纜和光纜。

長城證券的研究報告指出，今后5年全球海纜每年建設總量為10萬公里，市場規模每年在20億美元左右，公司在海纜技術研發上的長期積累有望為公司帶來爆發式增長。亞太區有15萬公里深海光纜待建，中國正逐步參與建設，且淺海光纜需求近2年提速，望打破國際壟斷。中天科技連續3年海外訂單超2億元，并且正在繼續加大拓展海外市場的力度。

公司內部人士表示，希望將海纜產品的利潤貢獻從目前的10%左右提升到50%。