中國零售銷售氣勢如虹，內需類股成亮點

中國公佈9月最新經濟數據，代表消費表現的零售銷售數據出現近五個月最快增速，連同先前公佈的進口成長和PMI數據，顯示中國內需經濟表現依舊穩健。

摩根富林明JF中國亮點基金經理人魏如宏表示，上海A股近日動能強勁，而MSCI中國指數突破過去一年交投區間，吸引資金回補中國股票，尤其是引領指數向上的藍籌股近日表現出色，原物料、能源、金融、工業等景氣循環股互有表現，成為此波中國突破行情的主角。

魏如宏指出，以最新公佈的經濟數據來看，第三季GDP成長9.6%，雖較前期下滑，但仍優於原先市場預期，除了受基期影響外，今年中國政府在控制信貸、避免房地產投機投資以及促進節能減排上，政策效果顯現。由十二五規劃方向可看出，未來成長率可能逐漸由過去5年的平均11%，降至8%~9%上下，且由原先量的提升逐漸轉型為質的提升。

至於工業生產與固定資產投資的數據方面，魏如宏說明，九月份工業生產以水泥和汽車產業成長較快，高耗能產業，包括生鐵與粗鋼相關的回落幅度較大。再者，今年以來中國固定資產投資持續保持快速增長，1-9 月份固定資產投資的增長速度只比上半年回落了1%左右，5月後則以房地產投資項目回落較快。不過在未來保障性住房和十二五開發大西部規劃下，相關固定資產投資表現應仍可維持一定水準。

表現最突出的經濟數據為九月份零售銷售成長了18.8%，創下近5個月來最快增速，摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓分析，今年十一長假零售額高達2.7兆人民幣，較去年同期成長18.7%，創下歷史新高，加上中國今年薪資平均成長一至二成，加上家庭人均所得持續增加，農村地區實質上漲約9.7%、城鎮則上漲7.5%，因此整體消費動能都極為強勁，包括汽車、家具和金銀珠寶等，都出現30%以上的年增率。

何銘銓認為，雖然第三季GDP 和最新工業生產數據似各有回落跡象，不過若和前期比較，相關數據的下滑幅度其實都逐漸收窄中；整體而言，中國經濟在經歷第二季的放緩後，目前似乎再度回復至較快的成長軌道上，尤其是內需消費相關題材，仍將為中國經濟成長的亮點。

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