天相投資：重申新海宜買入投資評級

天相投資認為，新海宜新募集資金3億元將使公司財務結構有所改善，預計2010年-2012年公司EPS為0.58元、0.77元和0.94元；以昨日收盤價17.19元計算，對應動態市盈率為30倍、22倍和18倍，而公司增發價格達到15.11元，股價明顯被低估，重申公司“買入”的投資評級。

天相投資6月23日研究報告中指出，新海宜(002089)新募集資金3億元，財務結構將有所改善，預計2010年-2012年公司可實現歸屬母公司凈利潤為1.36億元、1.82億元和2.22億元。以增發后2.36億股本推算，對應EPS為0.58元、0.77元和0.94元；以昨日收盤價17.19元計算，對應動態市盈率為30倍、22倍和18倍，而公司增發價格達到15.11元，股價明顯被低估，重申公司“買入”的投資評級。

控股股東地位不變。發行前，前兩大股東張亦斌、馬靈芝夫婦共計持股8,320萬股，合計占比38.86%；增發后，他們持股數量不變，總股本增加，占比下降至35.31%，但仍為第一和第二大股東。實際認購資金凈額為3億元，不足計劃4.2億元投資額，增發價格達到15.11元，彰顯公司未來發展信心。主要看點如下：光接入的超預期發展給公司相關配線業務帶來發展契機；三網融合，江蘇有望成為試點，廣電網絡雙向化改造將給公司帶來新的市場空間；軟件外包業務有望實現快速增長，非華為客戶部分有所進展；DVR、流量控制設備、增值服務等業務有望放量。

(陶瑋瑋 編輯)

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