太平洋證券盤前－利空不斷 將測試前波低點

◆盤勢分析

國際利空籠罩全球，台股雖然有第一季GDP大幅成長13.27%以及主計處預測今年經濟成長率達6.14%的好消息，卻也仍無法倖免。歐美股市昨日信心潰散皆同步大跌超過3%以上，台股跳空開低195點後，一度跌破7,200點。隨後在權值股的拉抬下，重新回到7,200點之上。午盤過後上證指數雖回到平盤之上，但台股並未受其激勵，仍以大跌186.72點做收，收在7237.71點，成交量為1,094.38億元。

市場上充斥著利空消息，因天安艦事件造成的南北韓情勢緊張，戰爭彷彿將一觸即發；歐元持續走貶，造成歐洲實質購買力下滑，連帶影響到整體經濟復甦力道；美國經濟數據不佳，美國昨日公佈初領失業金人數增加2.5萬人，再加上金融改革方案過關也引發了市場的不安；使得今日全球股市籠罩在一片愁雲慘霧之中。就南北韓情勢而言，台灣產業結構與南韓十分相似，無論在DRAM、面板、NB及手機產業重疊性皆相當高，因此若南北韓真的開戰，對台灣電子產業反而大幅提升其競爭力，因此以短空長多看待。然而影響最為深遠仍是歐元走勢，歐元持續走貶，造成歐洲地區實質購買力下降，而影響到歐洲的進口，引發貿易失衡。依目前經濟情形觀察，2009年中國對歐洲出口達20%，若加計透過香港的再出口，則對歐洲出口比重則達23%，為對歐洲出口比重最高的國家。而對台灣而言，歐洲約占台灣出口比重的15%，雖然台灣最主要的出口國家是中國而非歐洲，但是中國大陸是引進台灣的零組件，再轉出口至其他國家，如果歐洲風暴影響到中國出口，台灣難免會間接受害，將影響下半年產業復甦力道。然而以希臘債信問題而言，短時間內勢必無法令國際資金信心恢復。因此現階段歐元何時能止跌回穩，國際貿易恢復常軌才是目前觀盤重點。

以目前盤面觀察，美元指數持續走強，引發美元資產需求升高，使得國際資金出走，外資今年以來對台股已轉成淨賣超4.29億元，籌碼已開始鬆動，加以融資並未大幅縮減，在快速急跌的過程中，股價率先回檔的中小型個股將出現融資斷頭的可能性增加，將使得賣壓更加沉重。台股昨日以一根長黑棒摜破年線後，今日再以跳空開低持續探底，若近期內無重大利多消息剌激，則大盤將仍持續維持震盪走勢。台股自7,080點以來，已進入C波修正，預料將測試前波低點7,080點，若7,080點失守則多方信心將潰散，將有持續探底的可能性。

◆投資建議

成交量略為放大近1,100億元，而政府基金護盤味道濃厚，尚無法確認為低接買盤進場，現階段操作暫勿搶短仍以保守看待。短線上系統性風險仍然存在，跌深後出現技術性反彈機率雖高，但勿隨意搶短，以免短套。建議可佈局在低本益比、高殖利概念股及營收持續創高個股，買黑不買紅，嚴設停損停利點。

◆個股分析

中光電(5371)

今年營收與淨利皆明顯成長，且其轉投資揚明光學、琉璃奧圖瑪未來營運皆將有明顯成長動能，預估今年EPS將有5元以上，加上今年配發2.8元現金股利，目前殖利率為6.29%，為低本益比及高殖利率概念股。
 
一詮(2486)

SMD訂單超過現有產能，下半年產能陸續開出後營收將逐步上升，且SMD出貨比重持續拉升，也有助於其毛利率提升。近期股價已有相當幅度修正，可逢低承接。