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隨著希臘救助協議談判陷入僵局,希臘問題不斷發酵,該國經濟、財政、對外償付能力及風險敏感性方面的不確定性持續增加。中誠信國際確定維持希臘cccg主權評級,並將該國主權評級列入可能降級觀察名單。
中誠信國際注意到,進入2015年以來,希臘事件持續升溫。2015年1月,希臘左翼聯盟sytiza以36.5%的支援率贏得大選,sytiza領導人齊普拉斯就任新一屆總理,主張與三駕馬車重新協商國際救助,希望減記大部分希臘外債。但無論是歐洲央行還是歐元區其他國家均對希臘債務減記持反對態度。歐洲央行先是拒絕了希臘財長將該國短期國債規模上限由150億升至250億歐元的提議,致使希臘政府通過增發100億歐元短期國債贏得三個月過渡期的計劃擱淺,而后又宣布暫停希臘債券作為抵押品時享有的信用評級豁免權,這不但使得希臘主權債無法作為流動性操作的抵押品,同時也限制了希臘銀行機構的直接融資渠道,導致希臘央行不得不使用緊急流動性援助(emergency liquidity assistance, ela)為希臘銀行提供資金,希臘銀行業融資成本急升。雖然歐洲央行於2月12日將希臘ela由600億提升至650億歐元,但救助的持續性和力度仍取決於希臘對其承諾和協議的遵守情況。近期,希臘新政府公布的包括減稅、提高最低工資等在內的廢除緊縮政策計劃表明其拒絕接受進一步國際援助項目的堅決態度,此舉將希臘進一步推向了與歐洲其他國家對立的一面,希臘銀行業股債齊跌,均接近歷史新低,緊張局勢更波及歐元區邊緣國,西班牙、意大利國債利差擴大至四個月新高,希臘局勢不確定性進一步增加。
過去五年中,希臘經濟萎縮了約四分之一,失業率飆升至逾25%。希臘目前背負外債逾3200億歐元,占該國 gdp的175%,債務水平全球第二,僅次於日本。中誠信國際認為,希臘當前的救助協議將於2月28日到期,針對最後一筆72億歐元貸款的談判又陷入僵局,今年夏季希臘需償還100億歐元外債,失去三駕馬車的貸款,希臘又幾乎不可能通過公開市場得到低成本的融資,其債務違約風險明顯增加。2月16日是希臘申請延長國際救助協議的最後期限,要保證歐元區繼續給予金融支援,希臘新政府就要同意履行以改革換貸款的既定協議。
中誠信國際認為,雖然延長債務到期時間將減少債務利息從而幫助希臘降低公共債務率,但這無法從根本上解決希臘問題,體量龐大的債務將限制希臘的再融資能力。長期來看,希臘依然面臨嚴峻的償債問題。而如果希臘退出歐元區造成的后果則更為嚴重,一方面,希臘將陷入深度經濟衰退,國內政局可能出現動盪;另一方面,歐元區將面臨很高的先期損失,公共和私人部門的風險敞口高達3000億歐元。因此,希臘退歐未見得是好的選擇。
鑒於希臘救助協議談判前景的高度不確定性及其可能對希臘融資和流動性需求的能力產生的負面影響,中誠信國際確定維持希臘cccg主權評級,並將該國主權評級列入降級觀察名單。同時,中誠信國際也將持續關注希臘問題的后續情況。
中誠信國際
中誠信國際信用評級有限責任公司(簡稱“中誠信國際”) 是中國本土評級事業的開拓者,領先的獨立第三方信用評級服務提供商。中誠信國際擁有中國人民銀行、國家發改委、中國保監會、國家經貿委等部委頒發的業務資質,是國內評級行業中歷史最長、規模最大、市場份額最多的全國性信用評級機構,在資本市場享有良好聲譽。
公司始創於1992年10月,前身為中國誠信證券評估有限公司(現更名為“中國誠信信用管理股份有限公司”,簡稱“中國誠信”)的評級事業部。中國誠信是經中國人民銀行總行批準成立的中國第一家全國性資信評估機構。
2006年國際知名評級構穆迪投資者服務公司(簡稱“穆迪”,moody s)投資中誠信國際,將國際先進的評級技術、方法體系與國內十多年的評級實踐有機結合,實現了國際先進評級技術的本土化。
如需更多資訊,請訪問:http://www.ccxi.com.cn/
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