短期內債市保持強勢的可能性較大

周四（22日）當日銀行間債券市場交易結算面額共計6048.21億元，較前一交易日減少393.11億元。受3年期央票發行情況的利好影響，當日債市繼續上行。從券種來看，固定利率政策性金融債表現最好，而央行票據表現最差。從期限來講，中長端表現較好。近期債市利好不斷，短期內債市保持強勢的可能性較大，投資者可繼續關注中長期金融債和國債以及中票的投資機會。

當日銀行間債券市場交易結算面額共計6048.21億元，較前一交易日減少393.11億元。其中，現券交易面額2323.92億元，較前一交易日減少200.53億元；質押式回購結算量比前一交易日減少211.48億元，總計3490.64億元；遠期交易發生2筆，面額26.00億元。

銀行間債券收益率以下降為主。具體來看，固定利率國債收益率整體平均下行0.54bp，各期限漲跌互現，其中6年期降幅最大，達到4bp；固定利率政策性金融債收益率整體平均下行1.26bp，中長期降幅較為明顯，其中6年期降幅最大，達到4.15bp；央票收益率整體平均上行0.35bp，其中0.02期升幅最大，達到2.87bp；中短期票據（AAA）收益率平均下行0.32bp，各期限漲跌互現，其中1年期降幅最大，達到2.57bp；定存浮息債收益率平均下行0.5bp，其中0.5年期降幅最大，達到3bp；Shibor浮息債收益率平均下行0.11bp，其中0.5年期降幅最大，達到0.36bp；固定利率鐵道部債收益率平均下行0.26bp，各期限漲跌互現，其中5年期降幅最大，達到1.95bp。

貨幣市場利率窄幅波動。具體來看，質押式回購加權平均利率上升1.24bp，其中R001、R1M上升0.17bp和8.82bp，R007、R014、R021分別下降3.77bp、3.43bp和2.93bp；同業拆借加權平均利率上升0.41bp，其中1天、1月上升0.20bp和14.6bp，7天下降6.84bp；當日Shibor 1周下行2.37bp至1.6396%，2周Shibor下行0.98bp至1.6546%，其余期限點小幅波動，幅度0.50bp以內。

受3年期央票發行情況的利好影響，當日債市繼續上行，其中不包含利息再投資的中債綜合指數（凈價）上漲0.0254%，而包含利息再投資的中債綜合指數（財富）上漲0.0342%。從券種來看，固定利率政策性金融債表現最好，而央行票據表現最差。從期限來講，中長端表現較好。近期債市利好不斷，短期內債市保持強勢的可能性較大，投資者可繼續關注中長期金融債和國債以及中票的投資機會。

人民銀行于本周四（4月22日）發行了2010年第三十二期中央銀行票據，該票據期限3年，發行量900億元，較前周增加750億元，發行利率為2.74%，較前周降低1bp。同時央行發行了230億3月期央票并進行了350億元91天期正回購操作。本周央行回籠資金2630億元，而到期資金1980億元，最終央行凈回籠資金650億元，連續九周凈回籠。此次3年期央票放量發行而利率下降對債市無疑是個利好。如果本周3年期央票發行量不放大，回籠流動性的壓力也會使央行必須在其他政策工具上做出選擇，其結果不是從利率上不利（上調1年期央票利率），就是在資金面上不利（上調法定存款準備金率）。而發行利率的不升反降也使得1年期央票發行利率提升的可能性有所減小。

中國銀監會銀行監管一部主任楊家才21日表示，銀監會要求銀行業金融機構對于房地產開發貸款和土地儲備貸款實行“三不貸”。“三不貸”指，對國土管理部門查處的、有閑置土地、有炒地倒賣行為的房地產企業不予貸款；對建設部門查處的捂盤惜售、囤積房源、哄抬房價的房地產商不再貸款；對有挪用銀行貸款來繳納土地出讓金的房地產企業不予貸款。近期關于房地產的新政不少，其對債市存在多方利好，債市短期很可能因此繼續走強。

(吳建剛 撰稿)

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