國際買盤升溫，外資全力挺進亞股

美國超級財報季揭幕，振奮市場投資士氣，激勵國際買盤升溫，資金率先回流美國，美股、美債同步強力吸金，分別達46億及62億美元，不僅領先各類基金，亦是成熟市場中唯一資金淨流入的區域。

新興市場部份，外資則全數買單，其中全球新興市場吸金力最強，連續七週淨流入，創下今年最長吸金週數，亦是去年11月以來最大單週淨流入(見下表)。此外，外資上週全面挺進亞股，從消息面拉回至經濟基本面，以南韓、台灣買氣最旺，分別達19億及10億美元。

摩根富林明投信投資董事吳淑婷表示，美國鋁業及英特爾的強勁財報與樂觀展望，拉開美國第二季財報序幕，提振市場投資氣氛，激勵全球股市漲升連連，但隨後受到消費者信心數據欠佳，及銀行財報不如預期的雙重打擊，終止美股漲勢。吳淑婷指出，美國持續寬鬆資金環境，搭配企業獲利動能不弱，走入二次衰退的可能性極低，投資人不需過度憂慮。

吳淑婷進一步分析，目前市場預期美國第二季企業獲利將增長27%，高於年初預估值22.4%，截至7/16，S&P500已有48家發佈財報，其中75%的企業獲利優於預期；同時，中國企業也發佈上半年財報，截至7/9，滬深兩市共有766家公告業績，高達近七成優於預期。吳淑婷強調，從二大經濟體的企業財報預估來看，企業獲利應有不錯表現，倘若實際財報數字得以符合預期，並傳出較佳的營運展望，資金可望因價值面優勢而回流股市，有助於全球股市走穩揚升。

觀察國際資金流向，全球新興市場依舊魅力不減，不僅連續七週淨流入，創今年最長吸金週數，亦創2009年11月以來（近九個月來）最大單週淨流入金額。吳淑婷表示，新興國家領先成熟市場進入升息循環，不僅背後有強勁基本面撐腰，亦吸引國際買盤進駐，支持新興貨幣升值及股價上漲。

吳淑婷認為，全球經濟邁向復甦之際，新興市場擁有龐大的內需消費及充沛的資金動能，股市揚升力道將優於成熟市場，加上新興市場表現最好的季度通常落在第四季，投資人應趁股市回檔儘早佈局，以掌握下半年多頭行情。

※再見外資全面買超亞股

美國財報季啟動帶領亞股資金動能回升，上週外資全面買進亞股，以南韓、台灣的資金淨流入最大，分列亞股吸金冠亞軍(見下表)。

摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈指出，中國連續三季維持二位數的高速成長，持續帶領亞洲經濟發展，其中以南韓及台灣最受惠於中國的高速成長效益，使今年企業EPS成長幅度居亞洲之冠，預估台灣全年EPS成長達91%，南韓亦有51%的高水準。趙心盈進一步指出，歷經上半年的拉回修正，多數亞股12個月預估本益比低於五年平均值，以台灣及南韓的折價幅度較大，分別達20.9%及17.7%，吸引外資進場撿便宜，從上週資金流入趨勢便可看出端倪。

再者，南韓的經濟成長也是有目共睹，JF南韓基金經理人崔光鉉(David Choi)說，除了國際基金經理人將韓股的投資評等從「中立」調高為「加碼」，IMF也上調經濟成長率至5.8%，加上當地機構法人與散戶開始回補，支撐股市資金動能充沛。崔光鉉(David Choi)指出，雖然短線難免受國際股市影響出現震盪，但相對便宜的股價，吸引內外資加碼追捧，搭配企業獲利增長、經濟成長強勁，可望支撐韓股長揚走勢。

IMF近日上修台灣經濟成長率至7.7%，中經院亦在16日大幅上調至6.94%，顯示台灣成長動能持續。摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，電子業第二季營收淡季不淡，加上美國科技大廠財報優於預期，並展望下半年看法樂觀，可望帶動台股呈現震盪走高格局。葉鴻儒說，台股漲多之後難免陷入盤整，後續美國財報是否能持續優於預期，以及電子大廠第三季的接單表現，將是台股未來是否持續上攻的關鍵。

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