施羅德>>一個地球兩個世界 中國Q3全球市場領頭羊

翻開世界地圖，從債務與經濟成長兩個面向來看，一個地球變成兩個孑然不同的世界，歐美地區債台高築，新興市場經濟成長力道卻相當強勁，施羅德投信投資長陳朝燈表示，歷經第二季市場劇烈波動後，第三季全球投資市場將隨著情勢發展，在壞消息逐漸消化下，中國第三季有機會成為全球股市領頭羊，此時投資可及早布局大中華、新興亞洲、能源與拉丁美洲相關題材。

※多空消息交雜 第三季行情悄悄上升

目前市場氛圍呈現，全球景氣仍在改善上升階段，數據面短期修正難免，歐元區動向還是重要觀察關鍵，從全球GDP成長率來看，美國和新興市場經濟表現依舊穩健，其中逐漸從世界工廠蛻變成為世界市場的中國GDP年增率高於全球主要經濟體，IMF預估2010年將達10%以上，而全球股市投資價值仍在合理水位。

不過負面消息總是伴隨正面消息而來，不論是中國、歐洲、亞洲或是美國，都有各自變數，牽動投資市場變化，中國工資調整與打房干擾，逐漸適應蛻變陣痛期，亞洲地緣政治衝擊已經消退，美國面臨政策干擾和營運風險，歐洲則因為債務與縮衣節食的隱憂影響消費動能。

施羅德投信投資長陳朝燈指出，整體壞消息需要時間消化，但是中國與亞洲已逐漸止穩翻多; 歐洲和美國也不像第二季時那麼負面，第三季為隨著情勢發展的整理期，投資市場在第四季有機會回升，股市方面，中國股市有機會成為全球股市未來發展的領頭羊。

債市市場風險與波動增加，美國與德國公債為避風港，高收益與公司債仍有波動空間，而新興市場債券下半年則有機會回歸正常投資價值。商品市場，變數增多，全體市場表現決定於歐債發展與中國經濟的政策，油價在經歷相當的盤整後，第三季下半期也預期造就波段的行情。

※第三季投資重點：大中華、拉丁美洲、天然資源、能源、新興亞洲

展望第三季投資，施羅德投信投資長陳朝燈最看好大中華、拉丁美洲、天然資源、能源、新興亞洲。大中華，隨著中國調控政策完整出台，股市利空消化，中國股市將扮演著先回跌先回漲的角色；拉丁美洲，低本益比與高資源價格引領股市回穩；天然資源與能源，目前消息面利空掩蓋基本面長多趨勢，現在正邁入需求旺季；新興亞洲，亞洲為全球經濟成長重點，股市回檔後投資價值浮現，賣超資金也可望回流亞洲。

※2010下半年台股投資主軸：天上飛的、海上漂的、手裏拿的、嘴裏吃的

台股方面，目前台股股價淨值比處於長期平均值1.76倍，隨著ECFA簽訂，台股重新評價，股價淨值比將有機會回升至2倍，預料2010年股東權益報酬率(ROE)可望自2009年的9%上揚至15%；2011年ROE則維持於15%。至於投資主軸，施羅德投信投資長陳朝燈則看好天上飛的-航空與觀光、海上漂的-貨櫃運輸、手裏拿的-智慧型手機及Apple概念股，與嘴裏吃的-食品、通路和貿易百貨。

整體而言，全球經濟仍處於向上復甦的循環中，儘管市場波動幅度大，但是相關負面消息已經逐漸遠離，從價格面與投資價值來看，現在價位極具吸引力，對投資人來說，第三季不失為逢低布局的好時點。

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