5月合約今日平穩"著陸"隔夜外圍股市暴跌A股將承壓

主力合約已經完全由6月份合約取代，5月合約持倉量僅642手，今日應該會平穩過渡。但由于隔夜外圍股市均出現大幅下跌，這對A股市場構成較大壓力。

今日，股指期貨即將迎來上市后的首個交割日，由于1005合約此前已經大幅減倉，以及結算價的計算方式，股指期貨到期日效應出現的可能也就變得微乎其微。昨日1005合約持倉量已經下降至642手，基差-8.98點。主力1006合約開于2801點，早盤多頭一度亢奮，但是此后指數一路走低，最終下跌1.24%報收2763.2點，成交量縮減至29萬手。

到期日效應或不會顯現

股指期貨經過一個月的平穩運行，今日1005合約迎來首個交割日。交割日即為最后交易日，在最后交易日，1005合約漲跌停板為上一交易日結算價±20%，交割結算價為最后交易日現貨指數最后2小時的算術平均價。

由于今日是我國首個股指期貨合約的交割日，市場很關注到期日效應是否會顯現。所謂的到期日效應，主要是指現貨指數成交量和波動率顯著增加的現象。這一效應主要包括，套利平倉交易、套期保值的移倉及投機交易。不過從1005合約目前情況，到期日效應出現的可能性非常小。

長城偉業期貨分析師陳樹強表示，首先1005合約持倉量自上周起便出現明顯下降。截至昨日，該合約的持倉量已銳減至642手，如果按照昨日均價2735.80元，保證金30％估算，1005合約市場沉淀資金為3.16億元（多空雙方各1.58億）。交割合約的平倉和移倉量十分有限，難以掀起波瀾。此外，在結算價的計算方式中，大資金要想影響交割價格，對現貨市場的影響要持續兩個小時，而滬深300最后兩個小時交易量一般在300億元左右，因此付出資金代價將相當高。而目前期指市場仍以日內短線交易為主，套利以及持倉交易并非主流，因此到期日效應也會有限。但外圍市場的持續走弱，對現貨市場形成一定的壓力，因此現貨市場不排除震蕩仍會加大。

此外，中信新際分析師蔣林稱，主力合約已經完全由6月份合約取代，5月合約持倉量僅642手。自期指期貨上市以來，基本是現指對期指施加影響。另外，5月合約交割結算價取的是現貨最后兩小時的加權平均價，主力操控市場難度很大，所以交割日應該會平穩過渡。

6月合約縮量下跌

昨日，1006合約空頭氛圍仍然凝重，與現貨指數共同逐級震蕩走低。但尾盤隨著持倉量明顯下降，1006合約多頭抬頭，期指又出現小幅回升，然而全日1006合約仍下跌1.24%，報收于2763.2點，成交量則下降至29萬手。

蔣林表示，昨日期指走勢屬于誘空型，全日走勢處于區間震蕩，盤中好幾波多頭拉升，但是后續買盤不足，均告失敗。蔣林認為，這主要體現在希臘危機和國內宏觀政策的不確定始終壓制市場做多情緒，而今日是期指首個合約交割日，昨日市場也體現出一定觀望情緒。

不過從昨日1006合約持倉席位看，空頭主力持倉力量仍顯強大。尤其是空頭前兩位國泰君安、長城偉業分別增加空單228手、288手，其空頭持倉量分別達到1634手、1329手。

從技術上分析，倍特期貨分析師熊羚淇認為，1006合約的30分鐘圖形沒有惡化，重心平穩，超跌反彈的能量尚未釋放，后市維持區間震蕩的概率大，1006合約參考區間2730點~2830點。