上海中期:鄭棉加倉下行 空單繼續持有

由于隔夜美棉漲勢出現衰竭跡象，鄭棉今日轉勢下行。主力1109合約收盤報每噸27675元，較昨日結算價下跌1150元，跌幅3.99%；伴隨著價格下跌，成交量與持倉量同步放大，主力合約全天成交144萬手，增加17萬手，持倉量達到26萬手，增加1.3萬手。從技術上看，持續近一個月來的鄭棉反彈行情有望結束，未來仍將進一步下跌。

近期美棉以連續漲停的方式突破前期歷史高點，但實際成交量和持倉量均有所減少。隔夜美棉3月合約連續第三個漲停，但遠期10月、12月合約出現了不同程度的下跌，顯示美棉上漲動力已不足。

另一方面，鄭棉主力1109合約價格正好反彈到29000元一線，這也是自11月中旬下跌以來的50%位置。從技術上看，反彈已經到位。根據筆者前期的調研，紡織廠認為棉花一旦達到3萬元的價格，就已經超出了其實際價值，盡管在明年新棉上市前，全球棉花仍處于供求緊張的狀態。現貨方面，國內三級棉花現貨價格一直維持在每噸28000元左右，也可以證實上行的動力已不足。

下游需求方面，經過了一輪暴漲暴跌之后，紡織、坯布、面料企業處于淡季，庫存逐漸增加，在本輪反彈中，跟進并不明顯。可以肯定的是明年需求將較2010年減弱。另一個關鍵因素是國家的價格調控政策，在輸入性通脹加劇的情況下，國家是否出臺新的政策需要關注。

綜合各方因素，鄭棉中期反彈已經到位，未來將展開一波下跌行情，空單繼續持有，下方在25000元左右或有一定支撐。

（上海中期 見驚雷）

(趙志欣 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235