債市初現企穩跡象

近日，債券市場出現企穩跡象。周二，盡管韓國央行將其基準利率上調了25bp，但國內債市反應平淡。周三，股市表現欠佳，加之坊間流傳政府將采取行政干預控制物價，銀行間債市因此延續周二的企穩態勢，主要表現為中長期利率產品收益率穩中有降，短期品種拋盤則有所增加，收益率小幅上行。

周三早盤招標的50年期國債，最終中標利率為4.40%，落于市場預期下限，除了團內成員的基本承銷量，絕大部分額度被保險資金包攬。在一級市場帶動下，銀行間利率產品收益率總體穩中有降。其中，7-10年中期國債收益率整體小幅下行，如剩余10年的10國債24成交收益率就從早盤的3.86%下行至尾盤的3.78%附近。此外，剩余期限7年的10國債32成交在3.52%附近，5年期10國債33成交在3.6%附近。10年期金融債成交在2.99%-3.03%一線，7年期07國開21成交在3.02%附近，5年期10進出06成交在2.87%附近；央票表現平平，剩余2.7年的10央票65成交在3.44%附近，剩余期限1年左右的08央票44成交在2.14%附近。

信用產品方面，由于加息預期的打壓，加上一級估值中樞被不斷調高，收益率上行壓力仍然較大，尤其是中票及企業債拋盤較重，年內到期的短融需求則相對較多。

整體而言，持續存在的通脹壓力和加息預期，致使市場觀望氣氛濃厚，做多動力不足。但在政策面相對平靜期，債市或將暫時企穩，市場脆弱心態暫得以休整，機構對于前期超調的中長期券種開始有所關注，短期內該期限券種或將維持小幅下行的態勢。