煤炭股 雙重因素驅動爆發式漲升行情

本周煤炭板塊整齊劃一的上攻，分析認為估值復蘇和煤價上漲預期雙重因素成為煤炭股強勢上漲的動力，煤炭短線強勢有望延續。

據證券日報10月23日報道，本周A股市場的明星股無疑是煤炭板塊，該板塊形成了整齊劃一的上攻步伐，從而聚集了市場人氣，也是新增資金與小盤股主線爭奪資金的法寶，那么，如何看待煤炭股的如此走勢呢？其間是否還有一定的機會可供挖掘呢？

雙重動力

對于煤炭股在近期的走勢，業內人士認為主要是因為兩個因素。

一是估值的復蘇。在本輪行情啟動之前，煤炭股的動態市盈率不足15倍，部分優質成長股的動態市盈率甚至只有12倍不到，這就意味著此類個股存在著較強的估值洼地效應。但由于當時存量資金注意力集中在新興產業股中，所以，對這樣的估值洼地效應視而不見。不過，國慶長假期過后，市場迎來了新增資金，自然把目光放到了估值洼地效應明顯的煤炭股中，從而推動著煤炭股的漲升。

二是煤炭股的煤價上漲預期。目前煤價上漲預期較為強烈，不僅僅來源于國際大宗商品價格漲升的趨勢，由于近期美元貶值趨勢明顯，甚至有加速的態勢，從而使得以美元計價的大宗商品價格出現了爆發式漲升的趨勢，這就為煤炭的價格上漲打下了堅實的基礎。而且，由于我國北方天氣寒冷超越往年，關于千年極寒的預測也加劇了煤價上漲的預期，所以，煤炭股迎來了估值復蘇以及產品價格上漲的雙重推動力，從而推動著煤炭股的爆發式漲升行情。

短線可期

現在的問題是，煤炭股的如此強勢是否可以延續呢？就目前來看，短線的運行強勢格局仍有望延續。

一是因為資金的深度介入。從目前煤炭股的演變格局來看，煤炭股的群體上漲效應明顯要強于有色金屬股，有色金屬股有時候會出現較為嚴重的分化。但煤炭股幾乎是鐵板一塊，要么齊漲，要么共跌。如此的態勢就表明煤炭股的資金介入程度較深，籌碼鎖定性能強，有利于推動著煤炭股行情向縱深發展。

二是因為近期煤價的確有進一步回升的趨勢。尤其是秦皇島煤礦，由于北方取暖季節的提前，以及目前全球煤價的漲升哄托，煤價的上漲節奏還是較為清晰的。故有利于為煤炭股的漲升打下較為堅實的基礎。而以往經驗來看，一旦煤價出現相對強硬的趨勢，那么，煤炭股短線的強勢就有望延續，所以，煤炭股在下周初的走勢依然值得期待。

但是，有兩個因素需要引起關注。

一是煤炭供給寬松的預期。目前煤炭雖然產品價格上漲，不過，在一個相對長的時間里，煤炭的供應量將迅速增強，主要是因為2008年、2009年山西煤炭的整合在一定程度上抑制了供給。但隨著山西煤炭的整合工作進展順利以及大量煤炭上市公司的新項目的投資即將見效，產能的釋放趨勢較為突出。那么，未來的煤炭供給情況相對寬松。

二是煤炭的需求情況不宜樂觀。今年以來，產業政策的一個顯著特點就是催生新興產業，十二五規劃更是如此。與此同時，央行在本周出奇不意的加息，其實從一個側面也說明了刺穿資產價格泡沫的政策開始啟航，這些信息將強化高耗能產業面臨著一定的衰弱趨勢，這其實意味著煤炭股的需求面臨著減緩的預期。

更為重要的是，隨著高鐵、城市客運線路的完善，意味著鐵路貨運的空間得以迅速提升，因為原先的傳統鐵路的客運將轉向高鐵、城市客運線路，故目前整個鐵路的貨物運輸能力將大大提升。既如此，運輸瓶頸就有望緩解。而且，新疆煤炭的外運能力也漸漸成為關注長期煤炭價格人士的新的擔憂，因為新疆煤炭不僅僅煤質好，而且開采成本低，故即便考慮到長距離的運輸費用，每噸也較內蒙古、山西等傳統產煤區的煤炭低100元/噸至200元/噸，所以，未來煤價的確不存在著樂觀的漲升空間。

因此，就中長線角度來看，煤炭價格漲升的壓力并不大，所以，對于煤炭股的股價走勢來說，短線可能會延續著漲升的慣升，但中長線來說，煤炭股的股價走勢可能仍會沉寂下來。

關注區域優勢品種

現在的問題是，怎樣把握投資機會呢？

就目前來看，建議投資者密切關注兩類個股，一是產能拓展的個股，因為如果未來煤價漲升幅度不大，業績的成長主要靠產能，故煤炭產能將直接關系到煤炭股的業績增長前景，因此，恒源煤電、盤江股份、平煤股份等品種可跟蹤。二是關注區域優勢的個股，比如說位于或靠近華東等煤炭需求旺盛區域的品種，主要有兗州煤業、神火股份等品種，可跟蹤。另外，靖遠煤電、ST金瑞等中低價的煤炭股也可跟蹤。

(毛崇才 編輯)

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