A股期現貨市場或將共同巨幅震蕩

4月21日，A股期現貨市場聯袂走強，股指期貨呈現縮量反彈之勢，現貨指數交易量略增。多數機構在接受采訪時表示，大跌之后并非是一直下行，而是股指現貨和期貨將共同呈現巨幅震蕩的格局。

周三，滬深兩市開盤后都出現強勁的反彈，截至收盤滬深300指數上漲1.99%。股指期貨各合約收盤上漲，其中，主力合約IF1005開盤于3215.0點，收于3267.2。上漲50.6，漲幅為1.57%。四份合約總成交121023手，持倉增倉1454手至7204手。成交熱情有所減弱。

海通證券表示，21日股指現貨和期貨市場在暴跌后價格都逐步企穩后反彈。反彈過程中，投資者追高較為謹慎，追高意愿不強，股指期貨后市在3300點附近或將面臨進一步壓力。現貨方面(滬深300指數)，呈現逐級反彈的走勢。中字頭權重股穩健上行帶動指數走高，中小盤股反彈較快，市場整體交易量較前一日略增。

21日股票期現貨基差波動趨于一致，全天基差逐步收窄，至收盤基差為-30.52。整體看期指與現貨指數(滬深300指數)走勢趨于一致，套利機會較小。參與股指期貨交易的投資者交易日趨理性。

分析人士表示，21日國內股市向好與外圍股市返暖有關。受部分公司良好季度業績推動和油價上漲的推動，美國股市周二收高。道瓊斯工業平均指數上漲25.01點，收于11117.06點。納斯達克綜合指數上漲20.2點收于2500.31點。標準普爾500指數上漲9.65點，收于1207.17點。

興業證券表示，21日滬深300現指大幅反彈，各板塊均有較好表現，但國內政策面利空仍在，短線暫以超跌反彈看待。期指主力IF1005當日跟隨現指強勢反彈，不過反彈能否維繼，仍需關注現指走勢。從成交量上看，21日成交較前日有所萎縮，但依然維持在10萬手之上，短炒風依然濃厚。

野村證券認為，從近兩日股指期貨開戶速度來看，投資者開戶熱情仍然較高，這對證券市場資金有一定分流，也達到了政策監管的目的，抑制了證券市場的過度投機交易。在目前貨幣政策逐步趨緊的前提下，資金加速流向期貨市場，也加大了現貨指數(滬深300指數)反彈的難度。

多數機構在接受采訪時表示，大跌之后并非是一直向淡，股指現貨和期貨將共同呈現巨幅震蕩。這種震蕩是由于各實力機構在期指和滬深300成分股中爭奪籌碼，博弈角力造成的，各機構都必須通過種種試探來確立自己在股指交易圈子中的地位。

有關機構的交易員認為，股指和期指近月之間，如果有超過20點/交易周(交易周從現在計算到近月期指合約交割日)以上的價差，就存在套利機會，這種套利機會是比較有把握，近乎無風險的。由于股指后期仍然大幅震蕩，大的價差隨時會在大幅震蕩后出現，盤中應隨時觀察價差情況，目前的能夠介入套利的心理價差范圍是5月期指高于股指約80至100點。