十一長假是真利多還是空想像？ 賴憲政：中秋後 就等中概帶頭衝

台股加權昨(21)日籠罩中秋變盤陰影，尤其日前強勢的中概通路、運輸、汽車等類股，紛紛湧現節前賣壓，資金再度轉進電子，加權指數終場以8196.4點作收。資深分析師賴憲政表示，自9月以來，中概股就提前反應十一長假利多，表現凌厲，然而十一長假究竟是真利多還是假想像，則要等到假期開始後，實質的營收貢獻出爐才能見分曉。

景氣回溫推升內需動力 中概股為盤面強勢主流

根據統計，雖然台股加權指數尚未突破8395的今年高點，但30項分類指數已有21類股指數領先創新高，尤其是受惠ECFA題材，以及中國內需概念的族群表現更是不凡；今年以來截至9/21為止，百貨類股上漲了45%，汽車漲了39%，而觀光也有31%的漲幅，顯示中概題材仍為市場關注的焦點。

其中，受惠於兩岸政策開放的，觀光、金融、飯店和服務業等，隨著大陸勞工薪資在未來的3-5年，以每年20%以上的成長幅度遞增，可支配所得將提高，消費能力和內需市場深具潛力。

而十一長假向來為中國零售市場的銷售高峰，今年再加上中秋節連假效應，以及景氣復甦、基本薪資調漲，消費買氣更加可期，零售業銷售總額有望超越去(2009)年連假期間的人民幣4200億元，換算新台幣則約為1.95兆元。

百貨股留意遠百、麗嬰房 飯店股看好國賓

中國首次在中秋節展開5天連假，讓市場預期的十一長假效應，提前到9月初引爆，賴憲政表示，以食衣住行育樂為主的百貨、觀光、食品、交通和消費性電子等5大族群。

萬寶投顧分析師王榮旭表示，中概通路當中的指標雖然是潤泰全(2915-TW)，不過其股價已飆漲到百元上下，反而是股價較低的遠百(2903-TW)，較有表現機會。其他像是電子通路的大聯大(3702-TW)、聯強(2347-TW)、藍天(2362-TW)，也是內需概念的熱門族群。

王榮旭指出，大陸童裝零售商博士蛙(01698-HK)，將於9/29在香港掛牌上市，日前公開認購時，就吸引了港幣264.92億元(約合新台幣1,085億元)的資金追捧，超額認購達105倍。因此激勵了台灣童裝業龍頭麗嬰房(2911-TW)的表現，麗嬰房近來積極佈局大陸市場，目前中國麗嬰房零售據點共1567 家，預計自今年底將擴增至1700 家，明年則將進一步增加到1900 家，大陸營收貢獻已超過60%。

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由於今年假期拉長，相對民眾出國旅遊意願，不論是觀光飯店或航空業，都準備迎接這一波陸客商機，由於兩岸直航已超越香港和日本，成為最賺錢與最熱門航線，航空雙雄首先受惠；此外，近來日圓頻頻走升，消費能力較高的陸客多半選擇入住晶華(2707-TW)或是國賓(2704-TW)都可望因此受惠；不過王榮旭表示，晶華股價已突破500元關卡，股價上漲空間有限，反而是國賓後勢漲幅較可期待。

其他結合秋節送禮概念的食品類股，像是南僑(1702-TW)、泰山(1218-TW)，上半年來自中國獲利貢獻比重同樣達到60%，也可望受惠此波大陸的內需效應。

中秋變盤V.S.長假利多？ 投資人轉趨保守

市場盛傳「中秋變盤」之說，台北股市昨(21)日開高壓回，作狹幅盤整的小變盤，類股表現方面在傳產休兵，跌深電子反彈下，終場加權指數上漲9.44點，以8196.4點作收，成交值1296.8億元，成功站上8190點，並創下今年2月以來新高。昨天外資繼續買進，僅投信法人轉為賣超4.05億元，自營商則買超5.32億元。電子占大盤量能比重回升逾60%，大盤呈現類股輪動的良好格局。

不過，十一長假概念的相關個股，昨日都呈現開高走低的局面，賴憲政指出，十一長假展開之後，市場會趨於冷靜，回歸基本面檢視實質的銷售數據，由於中秋節過後，亞洲股是包括中國、香港、南韓等國仍在假期當中，台灣投資人的態度會轉趨保守觀望，等待假期結束後的營收表現。