借長協價上漲預期鋼材合約量價齊升

隨著國際鐵礦石價格節節攀升，三大礦業巨頭對2010年鐵礦石長協價格談判態度強硬，在長協價格上漲80%~90%的預期下，國內鋼廠紛紛推高出廠價格，現貨價出現每日最高漲幅上百元。而期貨市場同樣表現出興奮態勢，巨額資金迅速介入，主力合約持倉量已經增加至114.8萬手。目前，螺紋鋼近月1006合約報價已經達到4434元/噸，遠月1010合約價位于4763元/噸。市場如此瘋狂究竟是什么原因，后期鋼材合約價格又將如何運行？

借長協價炒作量價齊升

前期盡管還是有長協談判漲價預期，但鋼材價格始終保持著不溫不火的走勢。而隨著63.5%印度粉礦報價上升至141~143美元/噸，58%印度粉礦報價上漲至117美元/噸，世界三大鐵礦石巨頭對長協談判咄咄逼人，欲提價80%~90%，其中淡水河谷已向日本各大鋼鐵公司提議漲價90%以上。

在這一背景下，本周二沉寂多日的鋼材價格，無論是現貨還是期貨均出現了暴漲，現貨市場全國28個城市HBB400螺紋鋼平均價達4123元/噸，較上日上漲62元/噸，此外各大鋼材紛紛調價，河鋼北京地區漲幅甚至達到150元。期貨市場鋼材合約更是量價齊升，其中螺紋鋼主力1010合約近兩個交易日持倉量已飆升至114.8萬手，價格為4763元，1006合約持倉5.28萬手，價格為4434元。

長協價格強烈上漲預期點燃了鋼價的強勢，如果假設鐵礦石價格漲價90%，那單就螺紋鋼成本對鋼價提升是否還具有推動力呢？不少業內人士對此持否定態度。

長城偉業期貨謝趙維向《每日經濟新聞》記者表示，長協談判中只有8%的鐵礦石是需要進口的，所以還是以國內價格為主。目前主力報價是1900元/噸，鐵礦石按照去年的長協價格上漲100%計算，折合人民幣在1100元/噸左右。按照（（180美分/干噸度*63%*6.8）+200元（運費））*1.13*1.6+焦炭1900元*0.5+其他費用1100元左右的公式粗略計算，噸鋼成本只有4100元左右，因此現貨價格已經完全透支了這樣的預期。

此外廣發期貨付陽告訴記者，現貨成本已經達到4000元左右，中小鋼企沒有多大盈利空間，而期貨市場上1010合約價格也早已透支，不然不會出現目前的近強遠弱，現強期弱的局面。

未來依舊看漲

從長協談判漲價預期看，成本不僅不會對價格有所拉升，反而目前價格已經透支，那市場如此瘋狂究竟是為什么呢？后期的價格又將怎樣運行？

謝趙維表示，如果按照鐵礦石上漲80%估算，噸鋼成本是4000元/噸左右，目前期貨遠月巨大升水仍然不合理。但考慮到鐵礦石現貨價格、海運費價格以及焦炭價格均存在上漲的可能，噸鋼成本仍將存在較大的上移風險。

其實，價格對于成本的反映都源于消費的變化。2009年冬季，同樣是鐵礦石價格大幅上漲，在春節前63%印度礦上漲突破1000元/噸的情況下，鋼價卻仍然維持低位震蕩。如今現貨礦再次上漲，鋼價卻大幅拉升，其中的根本原因還是在于需求的啟動，回顧歷年的鋼價走勢，需求仍然是推動鋼價運行的最根本因素，而成本則起到了助漲助跌的作用。

此外申銀萬國期貨楊小強也表示，近期價格大肆上漲主要有兩方面原因：一是春節后現貨銷售非常不錯；二是這次炒作鐵礦石漲價80%~90%引起了各類資金關注。楊小強認為，大量資金的流入將預示著價格上漲的中期趨勢。

與此同時，謝趙維也告訴記者，對于后市并不看空。他認為，供需面對價格上漲仍有支撐，盡管期價有所透支，可能會高位震蕩或者小幅回調，但大趨勢依舊看漲。