國信證券：上調中天科技至推薦評級

國信證券認為，電力線纜業務恢復增長是業績提升主因中天科技兩大主業平穩增長。公司股價及時點均進入良好區域,上調其投資評級至推薦。

國信證券10月22日研究報告中指出，電力線纜業務恢復增長是業績提升主因中天科技(600522)兩大主業——光纖光纜和電力線纜平穩增長。10 年光纖光纜景氣度有所降低,價格小幅下滑致毛利率回落。上半年電力線纜增速回落幅度較大,但因國網四期招標于三季度啟動,該季電力線纜業務增長提速,海纜業務亦有突破。轉讓地產業務投資收益體現,后續看點在預制棒,海纜,OPLC 公司以1.36 億元價格轉讓其地產業務——中天臵業,所獲投資收益近4000 萬元于第三季度體現,對業績貢獻較大。我們認為,公司后續的主要看點在于其預制棒項目的進展(達產期2 年,產量400 噸);海纜業務(目前自主出口為主,后續或采用OEM 及合資公司形式推進);OPLC(同亨通一起占據行業領先地位,一旦國網大規模推廣電力光纖入戶,將顯著受益)。 投資建議:股價及時點均進入良好區域,上調至"推薦"評級鑒于投資收益明朗及電力線纜業務進展,我們小幅調整了11 年盈利增幅,EPS10/11 年1.28/1.44 元。公司目前股價不高,較增發底價(21-22 元)溢價10%不到,對應10/11 年PE18/16 倍(未考慮增發攤薄)。公司股價及時點均進入良好區域,我們上調其投資評級至"推薦"。股價催化劑有:光通信投資加大,電力光纖入戶投資加大,公司光纖預制棒進展順利,增發前增加投資者溝通。

(何瑩 編輯)

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