上海天膠期貨在拋儲前夕下滑

上海天膠期貨1009合約周四(4月22日)報收于24,350元/噸，下跌1.42%。國儲即將拍賣3萬噸庫存，而且此后依然握有近10萬噸的儲備，如果價格沒有顯著下跌，剩余儲備可能會被繼續投放，期貨價格因此下滑。

原油市場，紐約原油期貨6月合約21日小幅下跌。美國能源部公布，原油庫存一周來增加了190萬桶，與預期的減少30萬桶的方向相反，此外，汽油庫存增加360萬桶，餾分油增加210萬桶，增幅大于市場的估計。庫存上升顯示需求未能充分消化供應的增長，原油價格因此承受壓力。中國方面傳來的數據卻限制了原油跌幅，3月表觀需求同比增長12%，驗證了中國消費持續旺盛，并抵消美國需求上升緩慢的壓力。原油小幅下滑，降低合成橡膠成本，對天膠價格稍微不利。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部晴朗，南部晴朗；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部有雨，加里曼丹島北部多云；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北有雨，蘇門答臘島赤道以南有雨，加里曼丹島南部有雨；中國天膠產區，海南陣雨，云南為陣雨天氣。天氣狀況尚不會嚴重影響天膠的生產供應。

現貨市場，22日，馬來西亞標膠SMR20 5月FOB官方報價早盤小幅下跌，泰國曼谷煙膠RSS3 5月FOB官方報價保持平穩。東南亞尚處于割膠淡季，較低的產量和下降的庫存維持了高位價格。另外，原油價格超過80美元，推升合成橡膠成本，也利于天膠價格。但天膠的上漲趨勢已經顯著放緩，因中國政府兩次拋售庫存，顯示消費市場的承受能力帶來了憂慮。現貨對期市的支撐一般。

其它方面，中國海關數據(修正)顯示，3月份天膠進口量同比基本持平，為19萬噸，是進口量的歷史高位，前3個月進口49萬噸，增長30%。日本橡膠協會數據顯示，該國2月天膠進口量同比增長7%至5萬噸。中國云南干旱引發減產，促進貿易商增加了庫存，另外，上升的輪胎需求也在提升價格，促進進口增長。3月份通常是上半年進口的最高峰，4月的數據可能有所下滑，干旱的緩解也會使降幅更加顯著。下個月的進口數據將會帶來壓力。

總體上，美國經濟保持了樂觀前景，道瓊斯指數已逼近年內高點。IMF繼續上調了美國經濟增長預期，認為2010年有望上升3%，這較1月份的估計提高了0.5%。美國經濟的復蘇提升大宗商品的需求，并將原油價格維持在80美元之上。但與美國不同，短期內，中國的消費正受到政策抑制。政府突然改變了房地產政策，聲稱過高的房價已經包含泡沫。這種壓力迅速傳導至各個領域，因房地產對于帶動經濟增長的作用十分顯著，新政策將傷及經濟增長。天膠受此影響，23日國儲將要拍賣3萬噸庫存也讓市場感到擔憂。此后，國儲依然握有近10萬噸的儲備，若市場價格未出現顯著下跌，這些儲備很可能會被繼續投放。只要政府對當前價格感到不滿，市場就會保持小心謹慎。

(蔡旺春 撰稿)

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