永豐期貨台指選擇權盤後－市場狹幅區間震盪 多空停看聽

「大盤走勢」：

台股周四受到亞股回檔的影響，以下跌41點開出，開在7948點，加權指數開低後於低檔震盪整理。類股表現方面，汽車類股表現最為強勢，在裕日車及和泰車急拉漲停下，帶動汽車類股平均漲幅達3%；另一方面，在央行與金管會針對房貸將進行為期一個月的金融專案檢查，營建類股平均跌幅逾2%，成為最弱勢的族群，而金融類股也有近1%的跌幅，表現相對弱勢。最終加權指數開低走高以帶短下影線的紅K棒作收。籌碼面來分析，週四三大法人操作相對分歧，自營商買超0.08億元，投信由買超轉為賣超4.90億元，外資由買超轉為賣超23.90億元，最終三大法人合計賣超金額達28.72億元，加權指數小幅下跌11.84點，收在7979.69點，成交金額小幅收斂至1134.70億元。

「期貨走勢」：

週四五月台指期下跌31點，收在7925點。價差方面，四大期指同步維持逆價差格局，台指期逆價差擴大至53.69點，電子逆價擴大至1.94點，金融期逆價差收斂至2.51點，摩台期逆價差0.54點。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人調節淨多單1,163口，最終淨多單總水位降至3,513口，特定法人反向佈局淨多單3,658口，最終淨多單總水位增至8,126口，三大法人於現貨市場由買超轉為賣超，於期貨市場反向佈局淨多單2,620口，最終淨空單總水位升至3,963口，整體而言，大額交易人與法人週三於期貨市場同步進行偏多操作。

期貨走勢方面，周四受到日、韓股市全面回檔的影響，台指期以下跌75點開出，盤中大陸股市重挫，拖累台指期下殺回測4/20日缺口前的低點，指數於低點出現逢低承接的買盤進場，然而也有逢高獲利了結的賣壓跡象，指數狹幅區間震盪，多空交戰並回補4/20、21日的跳空缺口。最終以紅十字K棒作收。從技術面來分析，本週台指期於7821~7998點之間形成一個狹幅振盪整理區間，這也就是我們接下來的觀察重點。市場不會永遠只在一個狹幅區間內整理，遲早一定會向上或向下突破 ，然後出現一波走勢，因此未來的操作上建議在趨勢尚未確認前，不要預設立場猜測方向，台指期若能向上突破7998上檔壓力區，則朝多方操作；反之如果未來短線向下穿越7821，則可朝空方操作。若能突破7821~7998區間，需注意上檔壓力在跳空缺口8050附近，下檔支撐在季線7752附近。

「選擇權走勢」：

選擇權從成交量來觀察，四月份契約買權集中在8100～8500點；賣權集中在7300～7900點。未平倉量的部份，買權OI升至275,320口，最大序列下移至8200點，水位為32,453口；而賣權的OI升至238,616口，最大序列維持在7500點，水位為23,442口。未平倉量put/call ratio降至0.87，顯示籌碼面對多方巳不佔優勢。而隱含波動率部份，五月契約  買權平均隱含波動率由16.26升至16.81 (升幅3.29%) ，賣權平均隱含波動率由20.35升至20.52 (升幅0.84% )，買賣權同步上升，但買權上升幅度遠大於賣權，顯示市場多空分歧雖大，但市場追價買權意願較高，故就選擇權籌碼面來分析，操作上建議可考慮逢高佈建買權多頭價差部位，並善設停損點與停利機制。