〈分析〉企業併購潮再起！專家：最壞時機已過 惟復甦步伐依舊緩慢

經過長期等待，沉寂已久的華爾街又有新動作了。

美國財金媒體《CNNMoney》專欄作家 Paul R. La Monica 表示，儘管近來經濟情勢混沌不明，但企業併購活動似乎已加快腳步進行中。

當中值得注意的消息是，澳洲礦業巨頭必和必拓 (BHP Billiton) (BHP-US) 在本週二出價 385 億美元收購全球最大化肥集團加拿大鉀肥公司 Potash (POT-US)，卻遭到 Potash 以收購價過低為由拒絕。

儘管如此，消息公佈後還是帶動 Potash 美國上市股價暴漲 26%，也顯示各大企業積極欲掌握物資來源的企圖心。

同樣在週二當天，受到 Hefty 垃圾袋製造商 Pactiv (PTV-US) 同意以 46 億美元價格，接受紐西蘭 Rank 集團收購計劃消息影響，Pactiv 股價上揚 5.5%。

據傳西班牙國家銀行 (Banco Santander) (STD-US) 與美國地區銀行 M&T 銀行的收購事宜已再度重啟談判，帶動當日股價同步大漲。

美國個人電腦大廠戴爾 (Dell) (DELL-US) 周一更宣佈，將以 12 億美元收購資料儲存業者 3PAR 公司。黑石集團 (Blackstone Group LP) (BX-US) 正與能源集團 Dynegy 進行收購談判。

我們彷彿又回到知名電影《華爾街》當中那句「貪婪是件好事 (Greed is good)」的時代，不過專欄作者 La Monica 指出，歷史上有許多企業併購反鑄下大錯的案例，行動前必須多加評估。

儘管如此，有專家仍認為，近來的收購風潮是個鼓舞人心的跡象，說明儘管眼前全球經濟仍有許多不確定性，但企業已開始尋覓未來的投資目標。

「目前是進行收購的絕佳時機」Peak Capital Investment Services 投資長 Tim Harder 指出：「現在資產價格已經很低，企業可以將手中持有的現金併購眼中有價值的公司。」

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Harder 認為，併購增加正說明整體經濟最壞的時候已經過去了，不過投資人與消費者必須了解，目前經濟自衰退復甦的步伐依舊緩慢。

「人們可能會受到某些壞消息影響，判斷目前並非投資的好時機。」Harder 指出：「眼前的確有許多負面的因素，但我認為經濟正朝著對的方向發展，惟復甦步伐相當緩慢。」

負責企業收購兼併業務的律師事務所合夥人 Stephen Roddenberry 也認為，近來興起的併購熱潮，正是企業信心回溫的現象。他指出，現今企業有意願並有能力進行併購交易，與兩年前信貸危機爆發時形成明顯對比。

周一聯準會公佈的報告指出，美國大型銀行終於放寬對小企業的信貸標準，為 2006 年至今首見，而大公司手中的現金同樣充裕。

然而，並非所有人都認為併購的風潮是個好兆頭。研究機構 Sageworks 首席財務總監 Drew White 指出，企業最好利用手中的資金用來投資或招募一流人才。他認為，企業合併勢必引發裁員，以減少間接成本。

但 White 也坦承，如果企業合併可以拯救一家困難的公司，那也是件好事。

例如惠普先前收購手機滯銷、市佔率不斷下滑的智慧手機品牌 Palm，當時市場不斷傳出 Palm 恐瀕臨倒閉，就是一個好例子。那些經營不善的公司被好的企業收購後，可得到更好的資源重新再起，並避免工作機會流失。