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金融界網站訊 2月12日（周四），今日期貨市場整體走勢羸弱，品種跌多漲少，其中金屬品種跌幅居前。
貴金屬期貨方面，滬銀1506合約下跌1.30%，滬金1506合約下跌1.24%。
金屬期貨方面，滬鉛1504合約下跌0.77%，滬鋁1504合約下跌0.77%，滬鋅1504合約下跌0.31%，滬銅1504合約下跌0.19%。
黑色商品期貨方面，焦炭1505合約下跌0.10%，熱卷1505合約下跌0.15%，鐵礦石1505合約下跌0.21%，螺紋鋼1505合約下跌0.24%。
滬金1506主力合約
夜盤滬金1506主力合約早間以250.70元/克開盤后小幅震盪下行，時至22:35左右出現快速下探，跌破250元/克。今日早盤滬金開盤后繼續下行，但跌幅收窄，時至上午收盤報收247.60元/克，下跌3.10元/克，跌幅為1.24%。交易方面，目前共成交186246手，持倉225388手。
進入2015年，黃金經歷了一波先漲后跌的行情。以紐約商品期貨交易所黃金1504E合約為例，1月2日至1月22日，該合約在14個交易日內累計上漲10.07%，不過上探至1308.8美元/盎司的階段高位之后，又接連收出幾根陰線，特別是1月29日和2月6日兩度出現超過2%的跌幅，使得前期漲幅回吐近半。
黃金近期緣何失寵呢？中國證券報記者采訪的分析人士指出，1月下旬以來，黃金避險需求減弱，同時基金減持多頭倉位，以及中國、印度等大國需求不足以支撐金價，這是黃金失寵的三大表現。
失寵於避險需求
“貨幣天然不是金銀，但金銀天然是貨幣。”這是馬克思在《資本論》對黃金的評價。作為自古以來就被各大文明青睞的金屬，黃金天然具有避險屬性。
“1月初，全球經濟明顯下滑及地緣政治問題導致市場避險情緒上升，名義利率下降，這是支撐黃金在1月初反彈的一大原因。”中信期貨分析師鄒立虎認為，此外，當時歐洲央行推出QE和美國經濟1月復甦減緩，也有助於金價反彈。
不過，1月下旬以來，市場避險情緒有所緩解。卓創資訊貴金屬分析師周姣指出，首先，希臘議會選舉結束，但並未激化退歐風險，部分黃金多頭自高位獲利了結，令金價承壓。其次，美聯儲利率決議顯示年內不改變加息立場，美元指數高位上揚，令金價承壓。最後，美國非農就業數據表現靚麗，顯示美國就業市場全面向好，美指大幅上揚，加劇了金價走低態勢。
美國勞工部2月6日公布的數據顯示，美國1月非農就業人口勁增25.7萬人，使得最近三個月非農就業增幅創17年之最，同時薪資增幅意外飆升。
對此，國泰君安期貨研究指出，該數據令市場此前對美國年初就業市場“常規性”下滑以及美國經濟第一季度走弱的擔憂大幅緩解，美國勞動力市場的全面復甦，已經形成對個人收入的良性傳導，這使得美國通脹向2%的目標前進變得更加容易。
“市場高度關注美聯儲加息時間，目前市場預期美聯儲加息時間在6月至9月，距今仍有一段時間，若屆時加息得到確認，美國經濟復甦必然良好，黃金價格可能創出自去年11月以來的新低。”南華期貨貴金屬分析師薛娜說。
失寵於多頭基金
多空主力持倉變動，一直是影響黃金價格的重要因素，黃金ETF市場的巨無霸——SPDR Gold Shares基金的動向，歷來則受到交易員的高度關注。作為避險需求減弱的一個直接反映，基金減持多頭倉位，成為黃金失寵的另一重要表現。
2月6日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）發布的報告顯示，投機者持有的黃金凈多頭減少3910手，至凈多頭185015手，顯示投機者對黃金繼續看多的意愿有所降低。
CFTC提供的數據還表明，非商業性交易商2月3日當周將其凈多頭頭寸削減了5695手合約，至凈多頭161998手合約，為2014年12月23日當周以來首次削減凈多頭頭寸，之前一周的凈多頭頭寸規模達到逾兩年最高位。
截至2月10日，備受關注的SPDR Gold Trust黃金持倉量較前一個交易日持平，為773.3噸，連續四個交易維持不變。
“前期金銀大漲期間COMEX期金期銀投機性凈多頭大幅增加，白銀則是創下了近幾年的新高，但價格漲幅卻有限，量價背離，一旦下行趨勢開啟，多頭將踩踏止損。”長江期貨分析師王琎青表示。
失寵於“中國大媽”
“中國大媽”對戰華爾街，是2013年黃金市場的一段傳奇。
不過，眼下中國因素已不再支撐黃金走強。中國黃金協會2月6日發布數據顯示，2013年中國黃金消費量突破一千噸，但是到了2014年消費量僅有886.09噸，同比大幅萎縮24.68%。
分析人士表示，黃金價格持續低位盤整，而中國股市等資產目前具有較大的賺錢效應，這無疑將促使中國投資者追求更高回報的資產，黃金市場也逐步回歸理性。
此外，美國COMEX期金庫存也在回升。2月9日數據顯示，美國COMEX期金庫存為251.08噸，較約兩周之前的247噸增加逾4噸，這也說明包括中國、印度在內等黃金消費大國的實金需求有限。
展望后市，RBC Capital Markets Global Futures黃金分析師George Gero認為，在目前的貴金屬市場，對美聯儲可能升息的臆測，加上股市上漲，提高了基金的風險意愿。
“近期希臘退歐的問題仍在發酵，但黃金市場對其關注度已經明顯下降，故希臘未來對黃金的支撐作用非常有限。未來決定黃金走勢的關鍵因素仍是美國的經濟復甦是否良好以及美聯儲加息預期的改變。總體來看，美國經濟預計持續復甦，從而繼續使黃金承壓，但美聯儲可能推遲加息，這使得黃金下跌過程或較為曲折。”薛娜表示。
貨幣大戰近期可謂是硝煙彌漫，丹麥3周之內4次降息、烏克蘭放寬外匯管制、中國央行意外降低存款準備金率等等，而此時美國經濟似乎是一枝獨秀，特別是就業市場指標強勁復甦，使得市場對美聯儲的加息預期再度升溫，而國金匯銀認為，在加息訊息正式落地之前，美聯儲加息預期將再次主導黃金空頭市場。
首先，從就業市場分析，上周五公布的非農數據大幅好於市場預期，實際值錄得25.7萬人，連續12個月在20萬人以上，為1994年-1995年以來最好成績，但這並非是焦點所在，關鍵是本次勞工部對去年11月和12月的非農數據進行了大幅修正，其中11月上修至42.3萬人，創下2010年5月來新高，12月上修至32.9萬人，這樣計算下來近3個月的平均非農就業人數達33.6萬人，創下1997年11月以來最好表現，驚艷的非農數據再次印證了美國經濟強勁復甦的勢頭。與此同時，美聯儲關心的指標——薪資增長也大幅反彈，1月平均每小時工資環比大增0.5%，為2008年11月以來最高，失業率為5.7%，維持在近期低位，強勁的數據再度引發市場對美聯儲加息的預期，美聯儲鷹派官員呼聲再起，其中普羅索聲稱美聯儲目前到了難以解釋為何不加息的地步。
其次是低油價的影響，美聯儲官員似乎一致認為低油價有利於美國經濟的復甦。目前從供需關係來看，短時間原油供大於求的局面難以改變。美國能源資訊署公布數據顯示，原油、汽油、精煉油庫存均多於預期，原油總庫存量創下至少80年新高，而且石油產出大國伊拉克、沙特等也沒有減產的意愿，所以近期原油的大幅反彈難以改變其中期偏空的趨勢，而低油價依然是助推美國經濟加速復甦的助燃器。
綜上所述，美國經濟將繼續保持強勁復甦的步伐，市場將會從中捕捉加息信號，加息預期將長期打壓金價，但目前美聯儲面臨兩個重要的時間節點：一是美聯儲主席耶倫本月24日-25日將發表國會證詞，對於本次強勁的非農數據和小時平均工資的大幅增長，她將如何向國會描述成為市場關注的焦點，特別是“保持耐心”的措辭是否會改變或者類似的信號出現，不過在上次利率決議美聯儲已經明確表示3月之前不會加息；二是今年3月份的利率決議，將會是重中之重，如果依然采用“保持耐心”的言論，那么意味著4月和6月加息的概率較小，不過在訊息未落地之前，市場依然會炒作加息的預期，如果取消了“耐心”一詞，預計最快也是在6月開始加息。
不過，目前歐元區經濟萎靡，歐版全面QE將從3月份開始實施購買，全球多個國家紛紛降息或降準，貨幣戰爭“烽火連天”，雖然美國經濟強勁復甦，但是最終要做出加息的決定並非易事，此前美聯儲利率決議曾聲明加息時會考慮海外市場，所以國金匯銀認為美聯儲不會貿然加息，過快或者過早加息都會傷及美國自身的復甦步伐，耶倫也不會置之不顧，近期市場對美聯儲加息的預期將會再度升溫，同時再次主導黃金空頭趨勢。
貨幣大戰近期可謂是硝煙彌漫，丹麥3周之內4次降息、烏克蘭放寬外匯管制、中國央行意外降低存款準備金率等等，而此時美國經濟似乎是一枝獨秀，特別是就業市場指標強勁復甦，使得市場對美聯儲的加息預期再度升溫，而國金匯銀認為，在加息訊息正式落地之前，美聯儲加息預期將再次主導黃金空頭市場。
首先，從就業市場分析，上周五公布的非農數據大幅好於市場預期，實際值錄得25.7萬人，連續12個月在20萬人以上，為1994年-1995年以來最好成績，但這並非是焦點所在，關鍵是本次勞工部對去年11月和12月的非農數據進行了大幅修正，其中11月上修至42.3萬人，創下2010年5月來新高，12月上修至32.9萬人，這樣計算下來近3個月的平均非農就業人數達33.6萬人，創下1997年11月以來最好表現，驚艷的非農數據再次印證了美國經濟強勁復甦的勢頭。與此同時，美聯儲關心的指標——薪資增長也大幅反彈，1月平均每小時工資環比大增0.5%，為2008年11月以來最高，失業率為5.7%，維持在近期低位，強勁的數據再度引發市場對美聯儲加息的預期，美聯儲鷹派官員呼聲再起，其中普羅索聲稱美聯儲目前到了難以解釋為何不加息的地步。
其次是低油價的影響，美聯儲官員似乎一致認為低油價有利於美國經濟的復甦。目前從供需關係來看，短時間原油供大於求的局面難以改變。美國能源資訊署公布數據顯示，原油、汽油、精煉油庫存均多於預期，原油總庫存量創下至少80年新高，而且石油產出大國伊拉克、沙特等也沒有減產的意愿，所以近期原油的大幅反彈難以改變其中期偏空的趨勢，而低油價依然是助推美國經濟加速復甦的助燃器。
綜上所述，美國經濟將繼續保持強勁復甦的步伐，市場將會從中捕捉加息信號，加息預期將長期打壓金價，但目前美聯儲面臨兩個重要的時間節點：一是美聯儲主席耶倫本月24日-25日將發表國會證詞，對於本次強勁的非農數據和小時平均工資的大幅增長，她將如何向國會描述成為市場關注的焦點，特別是“保持耐心”的措辭是否會改變或者類似的信號出現，不過在上次利率決議美聯儲已經明確表示3月之前不會加息；二是今年3月份的利率決議，將會是重中之重，如果依然采用“保持耐心”的言論，那么意味著4月和6月加息的概率較小，不過在訊息未落地之前，市場依然會炒作加息的預期，如果取消了“耐心”一詞，預計最快也是在6月開始加息。
不過，目前歐元區經濟萎靡，歐版全面QE將從3月份開始實施購買，全球多個國家紛紛降息或降準，貨幣戰爭“烽火連天”，雖然美國經濟強勁復甦，但是最終要做出加息的決定並非易事，此前美聯儲利率決議曾聲明加息時會考慮海外市場，所以國金匯銀認為美聯儲不會貿然加息，過快或者過早加息都會傷及美國自身的復甦步伐，耶倫也不會置之不顧，近期市場對美聯儲加息的預期將會再度升溫，同時再次主導黃金空頭趨勢。
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